Les bons du trésor représentaient une dette de l'État espagnol d'une échéance inférieure à dix-huit mois et qui était émise avec une décote, au transporteur Oui par une simple loi financière d'escompte.
Par conséquent, ils faisaient partie des différents titres du Trésor public dont disposait l'État pour financer la dette publique.
Dans ce cas, ils ont été émis à un prix inférieur à la valeur nominale. De cette façon, lorsqu'ils ont été vendus, un profit a été obtenu pour la différence entre eux. En revanche, étant le porteur, il n'était pas obligatoire d'identifier le titulaire.
Réglementation des bons du Trésor
La loi budgétaire générale (LGP) de 1977 distinguait les titres d'une échéance supérieure à 18 mois et ceux d'une durée plus courte. Les premiers visaient à financer les dépenses publiques ou le crédit officiel. Ces derniers ont été utilisés pour financer des problèmes de liquidité spécifiques ou comme moyen de mener des politiques monétaires.
Comme nous l'avons mentionné, dans le cas des billets à ordre, l'intervention d'un notaire n'était pas requise. Cela a été reconnu par le LGP. Ceci, associé à l'absence de retenue fiscale sur les intérêts, a généré certains problèmes liés à l'opacité, comme nous le verrons ci-dessous.
La problématique de ces titres
Ce type de titres de dette publique était courant aux premiers jours de la démocratie espagnole. Dans les années 80, beaucoup les utilisaient comme refuge contre l'argent noir. Cela était dû au fait qu'elles avaient la particularité de pouvoir être transmises sans qu'il soit besoin de l'intervention d'un notaire. Pour cette raison, il a été décidé de les éliminer.
Dans les années 1990, ils ont été remplacés par des bons du Trésor. Ceux-ci nécessitent l'identification du titulaire et, par conséquent, les problèmes générés par les billets à ordre sont évités. Avec eux, les opérations opaques menées avec de l'argent non déclaré ont disparu.
Le Trésor des États-Unis
Aux États-Unis, les instruments de financement de la dette publique sont également classés selon leur maturité. Dans ce cas, les billets et bons du Trésor, également appelés coupons, arrivent à maturité en 2, 5 ou 10 ans. Sa rentabilité provient du coupon périodique que l'État verse au détenteur et qui est calculé sur la valeur faciale. Pendant ce temps, les lettres sont des titres émis à rabais.
Bref, bien qu'il ait une acceptation différente en Espagne (au rabais) ou aux États-Unis (à long terme), son utilité est similaire. Les bons du Trésor sont des titres qui servent, ou ont été utilisés, à financer la dette publique de l'État.
