L'indice de volatilité (VIX) est un portefeuille pondéré d'options d'achat et d'options de vente sur l'indice américain S&P 500 (SPX) et sa valeur nous donne une référence sur la volatilité attendue à court terme sur les marchés financiers nord-américains.
En d'autres termes, l'indice de volatilité (VIX) est un indice de référence qui quantifie le sentiment de « peur » à travers la volatilité implicite des options avec une expiration de 30 jours sur l'indice S&P 500 (SPX).
Le nom VIX vient de l'anglais, Volatilité jendeX, qui signifie indice de volatilité.
Le VIX est l'indice de volatilité le plus connu mais en Europe il existe aussi des indices de volatilité. L'indice VSTOXX comprend la volatilité implicite des options de l'indice EURO STOXX 50 qui fait référence aux 50 plus grandes sociétés européennes cotées. Pour le NASDAQ 100 il y a l'indice VXN, pour le Russell 2000 il y a l'indice RVX et pour le DOW JONES il y a l'indice VXD.
L'indice de volatilité (VIX) a été créé en 1993 par une institution de Chicago reconnue sur les marchés par le CBOE, de l'anglais, Bourse d'options du conseil d'administration de Chicago. Le CBOE est l'endroit où le plus grand volume d'options est négocié aux États-Unis. En 2006, les options sur le VIX ont commencé à opérer sur le marché pour la première fois. En 2008, le VIX a été très bien accepté à la suite de la crise financière mondiale, atteignant plus d'un billion (américain) de contrats négociés pour la première fois.
Exemple VIX
Dans le graphique suivant, nous voyons les prix du VIX de 2015 à 2018. Nous pouvons également voir que l'indice réagit très fortement aux événements qui affectent les marchés boursiers américains.
Interprétation du VIX
Le nombre est celui qui apparaît sur les écrans à côté de l'indice est la volatilité que les investisseurs s'attendent à connaître pour l'indice SPX dans une période de 30 jours. Donc, si un 20 apparaît, nous devrions nous attendre à ce que l'indice SPX soit 20 % volatil pour les 30 prochains jours.
Et au même titre que la volatilité, le VIX est également exprimé sur une base annualisée. En d'autres termes, le nombre répertorié sur le VIX sera la volatilité quotidienne du SPX multipliée par la racine de 256 jours de bourse. Donc si on veut savoir quelle est la valeur de l'indice VIX sur une échelle quotidienne, il faudrait le diviser par 16 car 16 est la racine carrée de 256.
Comment fonctionne le VIX
Le VIX est utilisé comme mesure de la volatilité attendue à court terme étant donné que les options négociées aujourd'hui expirent dans 30 jours. Ces options reprennent donc le sentiment du marché d'aujourd'hui pour les 30 prochains jours. En d'autres termes, c'est un indicateur de la volatilité que nous attendons à court terme de l'indice SPX.