La pandémie de COVID-19 a également des conséquences très dures sur l’économie. L'un des effets les plus marquants d'une forte augmentation de la dette publique et privée.
Le monde souffrait encore de la grande récession de 2008 lorsque la crise sanitaire du coronavirus a éclaté. Alors que le virus se propage massivement et que de nombreuses économies sont toujours paralysées, les États viennent au secours de l'économie. Pour ce faire, de vastes programmes de relance économique sont nécessaires qui, entre autres mesures, comprennent des réductions d'impôts, des exonérations fiscales et des prêts à des conditions favorables.
Tentant d'éviter la chute d'entreprises stratégiques, de soutenir les petits entrepreneurs et d'éviter une baisse des revenus des travailleurs les plus touchés, les États émettent de la dette pour obtenir les financements nécessaires.
Que la dette publique et privée augmente et augmentera est un fait. Il suffit de regarder les prévisions de l'Institute of International Finance qui prévoit que la dette publique et privée passera de 255 à 325 000 milliards de dollars d'ici 2025. En effet, dans les pays les plus développés, la dette publique s'élèvera à 130 % du produit intérieur brut (PIB) et aux États-Unis, il pourrait dépasser 140% du PIB. C'est là que beaucoup peuvent se demander s'il est possible de survivre avec un niveau d'endettement aussi élevé.
Il ne fait aucun doute que des stimuli budgétaires importants sont nécessaires pour pouvoir retrouver le chemin de la croissance économique. Et c'est que, sans croissance, il n'y a pas de prospérité sociale ou économique. De plus, si ces stimuli peuvent restaurer la croissance économique, les emplois qui ont été détruits peuvent être récupérés et, ainsi, les États auront plus de revenus pour rembourser leur dette.
L'Europe
Précisément, en Europe, pour que les gouvernements paient un niveau élevé de dette, les taux d'intérêt sont maintenus bas.
Cependant, il existe des facteurs extérieurs aux variables économiques qui peuvent également influencer la capacité des pays à faire face à la dette. Ainsi, dans le scénario le plus favorable, si la pandémie évolue favorablement, l'activité économique est rétablie et une forte croissance économique est atteinte, de telles mesures d'austérité fortes ne devraient pas être imposées. Au contraire, si dans le pire des cas un fort rebond avait lieu, des pays comme l'Italie, avec une dette publique qui dépasse 134% du PIB, auraient de réels problèmes. Les investisseurs tenteraient de se dessaisir des obligations italiennes, ce qui nous conduirait à un scénario très similaire à celui de la crise de la dette publique survenue entre 2011 et 2012.
Cependant, il existe des différences avec la crise précédente. En effet, la Banque centrale européenne (BCE), dirigée par Christine Lagarde, est prête à venir en aide aux pays les plus durement touchés par la pandémie et à lutter contre la spéculation. En ce sens, la BCE contribue par le biais de programmes d'achat de dette et convertit la dette à plus long terme.
Amérique latine
La situation en Amérique latine est particulièrement compliquée. Son niveau d'endettement public est supérieur à celui de la crise de 2008 et, pour couronner le tout, ses déficits publics limitent considérablement les options des gouvernements.
Tout cela complique les possibilités d'obtenir des financements, notamment pour les pays d'Amérique latine les plus endettés. Avec des cotes de crédit moins bonnes, il leur sera difficile d'obtenir le financement dont ils ont tant besoin.
Parmi les pays les plus endettés d'Amérique latine figurent l'Argentine et le Brésil. Bien que, bien qu'il y ait peu d'enregistrements du Venezuela, on pense que son niveau d'endettement est devenu sauvage.
Dans le cas de l'Argentine, la situation était déjà franchement complexe, car avant la pandémie, le pays avait supposé qu'il ne serait pas en mesure de payer la dette. La situation du Brésil est frappante, qui accuse un retard d'endettement juste derrière l'Argentine et qui a accès au financement.
Une grande partie de l'Amérique latine maintient ses dettes en dollars américains. Dans ce sens, l'appréciation du dollar et la dépréciation des monnaies latino-américaines ont contribué à aggraver la situation de la dette budgétaire dans la zone.
Viabilité budgétaire
Il y a ceux qui soutiennent que l'accumulation de dettes peut finir par être mortelle pour l'économie et entraver la croissance économique. Cependant, il y a eu des expériences comme celles du Japon, avec une dette publique qui dépasse 230 % du PIB et de l'Italie, qui a longtemps maintenu des niveaux de dette publique qui dépassent les 90 % du PIB. Ainsi, la clé pour vivre avec des niveaux de dette publique aussi élevés réside dans la soi-disant soutenabilité budgétaire. En d'autres termes, il s'agit de pouvoir faire face à des dépenses fiscales avec des recettes fiscales suffisantes sans encourir de graves problèmes de déficit qui conduisent à des problèmes de dette publique.
Cependant, il semble difficile d'atteindre cet équilibre ou cette pérennité. Nous devons contenir les dommages causés à l'économie, protéger les travailleurs et les entreprises et relancer l'économie vers une croissance solide.
Ce n'est qu'avec une forte croissance économique et une augmentation des recettes publiques que le niveau élevé d'endettement peut être réduit. Le problème réside dans la menace d'un déclenchement de la pandémie, qui pourrait briser les espoirs d'une reprise forte et rapide.