Une politique monétaire non conventionnelle est une politique qui utilise des mécanismes inhabituels pour réactiver l'économie et maintenir la stabilité économico-financière.
Les politiques monétaires non conventionnelles ou non standardisées sont ces mécanismes inhabituels. Ils sont souvent utilisés en période de crise profonde, lorsque la politique monétaire conventionnelle ne suffit pas. Dans un premier temps, la banque centrale modifie des paramètres de base tels que les taux d'intérêt. Si cela n'a aucun effet sur l'économie, alors recourez à des politiques plus agressives.
Au-delà des objectifs de la politique monétaire en général, la politique monétaire non conventionnelle poursuit les siens. Ses objectifs sont :
- Fournir ou drainer des liquidités avec des mécanismes plus puissants.
- Maintenir le bon fonctionnement des marchés financiers.
Il est également important que parmi les mesures non conventionnelles, il y ait des mesures conventionnelles modifiées. Par exemple, en tant que mesure non conventionnelle, la banque centrale peut modifier les échéances d'un instrument de politique monétaire conventionnel.
Instruments de politique monétaire non conventionnels
Malgré le fait que les différentes centrales disposent de publications dans ce domaine, leur répartition n'est pas très claire. Ce sont sans aucun doute des mécanismes complexes. Dans tous les cas, chez Economy-Wiki.com, nous avons fait un effort pour le diviser. Les instruments de politique monétaire non conventionnels sont :
Opérations de réglage
L'objectif principal des opérations de réglage fin est de contrôler les taux d'intérêt en cas d'évolution accidentelle de la liquidité. Autrement dit, face à l'évolution inattendue de la liquidité, les opérations de réglage fin agissent.
Bien qu'ils fassent partie des instruments de base utilisés par une banque centrale, leur utilisation est reléguée aux moments où quelque chose ne va pas. Par conséquent, bien que nous puissions les classer dans le cadre des mesures conventionnelles, elles s'intègrent mieux dans les mesures non conventionnelles.
Opérations structurelles
Les opérations structurelles sont utilisées par la banque centrale pour ajuster sa position par rapport au secteur financier. Ils peuvent être réguliers ou non, selon les besoins de l'économie. Pour ce faire, la banque centrale effectue des opérations simples, opère avec des swaps de devises et achète ou vend de la dette sur le marché obligataire souverain.
Assouplissement quantitatif
L'assouplissement quantitatif est un terme traduit de l'anglais qui signifie « assouplissement quantitatif ». Par conséquent, dans certains documents, il est abrégé en QE.
Les mesures d'assouplissement quantitatif sont plus agressives que les précédentes. Lorsque les taux d'intérêt sont déjà au minimum, les opérations d'open market ont peu d'effet. L'intention est donc d'assouplir la politique monétaire. En réalité, le Quantitative Easing est un prolongement des deux types d'opérations précédents. La différence réside dans le nom du parti (flexible). Lorsque l'assouplissement quantitatif est appliqué, ce qui se passe, c'est que les opérations de réglage fin et structurelles (même celles de la politique monétaire conventionnelle) deviennent plus flexibles. Des échéances plus longues sont appliquées, à un taux d'intérêt inférieur, plus fréquemment et, en général, à de meilleures conditions.
Dans le diagramme, nous indiquons que les opérations sont effectuées sur les marchés de la dette non souveraine. En fait, il existe également des opérations sur les marchés de la dette souveraine. Ce qui se passe, c'est que c'est une extension de ce qui précède.
Programme d'achat d'actifs
C'est une extension du point précédent. Ceux-ci sont généralement connus ou appelés « Extension du programme d'achat d'actifs ».
Taux d'intérêt négatifs
Les taux d'intérêt sont indubitablement un instrument de politique monétaire classique. Cependant, lorsque les facilités permanentes sont inférieures à zéro, cela est considéré comme une mesure de politique monétaire non conventionnelle.
Bref, quand le traditionnel ne suffit pas, la banque centrale modifie les instruments existants et en crée de nouveaux si nécessaire. Tout, pour atteindre les objectifs de maîtrise de l'inflation, d'accélération de la croissance, de réduction du chômage et d'amélioration de la balance des paiements.
Indications prospectives
Enfin, il y a le forward guidance. Ce mécanisme est un instrument de gestion des attentes. En espagnol, ce serait quelque chose comme un guide pour l'avenir. Les banques centrales utilisent leurs conférences de presse et leurs déclarations publiques pour guider les investisseurs.
Lorsque vous faites des déclarations comme « Nous prévoyons d'augmenter les taux d'intérêt dans les prochains mois », vous faites une déclaration d'intention. Cela secoue les marchés et les investisseurs agissent en conséquence. Une banque centrale peut avoir des effets sur le marché sans même utiliser d'instruments monétaires.
