Malgré le ralentissement de l'économie mondiale, les marchés boursiers américains connaissent ces derniers mois une croissance dangereusement similaire à celle de la bulle Internet. La hausse excessive des cours de certains titres et la volatilité commencent déjà à inquiéter les experts.
Les marchés boursiers des États-Unis, qui ont été les premières victimes de la crise de 2007, ils semblent complètement rétablis. Si les premières années de dépression économique ont été marquées par la méfiance et la fuite des investisseurs vers les valeurs refuges, alors que les prix s'effondraient et que les actionnaires accumulaient les pertes, aujourd'hui le tableau est radicalement différent. Depuis leur point le plus bas de l'hiver 2008-2009, les principaux indices boursiers ont entamé une lente reprise, revenant en 2011 à leurs niveaux de capitalisation d'avant-crise. Cependant, à partir de l'année suivante, la croissance s'est considérablement accélérée jusqu'à devenir un véritable se rallier bourse.
Au vu des données, il est clair que le Les bourses aux États-Unis connaissent un long cycle haussier, bien que l'analyse de chaque indice montre une tendance différente. On constate ainsi que le Nasdaq Composite (traditionnellement lié au secteur technologique) suit l'évolution des autres indices jusqu'en 2012, date à laquelle une forte accélération s'amorce jusqu'à aujourd'hui il atteint le double de la capitalisation de ses valeurs d'avant-crise. On voit ainsi des entreprises comme Apple apprécier dans ces années 27%, dépassées à leur tour par les moteurs de recherche comme Google (56%) et Yahoo! (51%). Et si l'évolution de Microsoft (gain de 109%) a été un investissement attractif pour les agents du marché, le cas le plus notable est probablement celui de Facebook, dont la capitalisation a augmenté de 318% depuis son introduction en bourse en mai 2012. Quant aux autres secteurs, ils ne semblent pas particulièrement infectés par le se rallier technologie, bien que tant les indices généraux (S&P's 500) que les indices industriels (Dow Jones Industrial) continuent d'afficher une croissance de plus de 50 %.
Au niveau mondial, l'évolution des marchés boursiers des principales économies ne semble pas partager l'optimisme des investisseurs aux Etats-Unis. Les bourses européennes, par exemple, n'ont pas encore été en mesure d'atteindre leurs niveaux de capitalisation d'avant-crise, ce que les bourses asiatiques ont atteint, malgré de fortes fluctuations. L'indice S&P 500 croît cependant pratiquement au même rythme depuis 2008, et s'il n'a pas échappé aux fortes baisses générées par le ralentissement en Chine (à l'été 2015) et par le référendum sur le Brexit (en juin de cette année), les perspectives restent positives. Au vu de ces données, on peut dire que les se rallier des marchés boursiers pourrait être davantage attribuable à des facteurs inhérents à l'économie nord-américaine qu'une tendance présente partout dans le monde.
Une première explication serait la politique menée par la Réserve fédérale, fondée sur des plans d'expansion monétaire traduits par une longue période avec des taux d'intérêt anormalement bas, mais surtout par des programmes d'achat d'actifs financiers sur le marché secondaire (QE). Ces initiatives, qui visaient à élargir la base monétaire pour réactiver l'économie réelle, auraient fait monter les prix des titres d'actifs financiers en augmentant leur demande. D'autre part, la baisse des taux d'intérêt (avec la hausse consécutive du prix des obligations) a fini par décourager l'achat de titres à revenu fixe, redirigeant l'attention du public vers les actions. Dans un pays comme les États-Unis, où la classe moyenne est particulièrement touchée par l'investissement en bourse, ce phénomène semble être plus important que dans d'autres parties du monde et pourrait expliquer, au moins en partie, l'évolution positive des marchés capitalisation.
Une autre explication peut être les changements structurels de l'économie nord-américaine elle-même : avec une croissance de 2,6% en 2015 et un chômage en baisse constante, l'expansion monétaire de la Fed semble de moins en moins nécessaire compte tenu de la réactivation de la consommation et de la production. Naturellement, une économie en expansion augmente non seulement les bénéfices des entreprises, mais améliore également leurs perspectives de croissance, et les deux facteurs affectent positivement le prix des actions. D'autre part, dans un monde de plus en plus exigeant en produits de haute technologie (toujours fabriqués par un petit nombre de pays, dont les États-Unis) et en éliminant progressivement les barrières commerciales, force est de constater que les grandes entreprises technologiques américaines United ont largement bénéficié . De plus, la croissance continue de la capitalisation pourrait provoquer un « effet de substitution » sur le marché du crédit, car elle rend le financement en fonds propres plus rentable pour de nombreuses entreprises que la banque traditionnelle.
En tout cas, ce qui semble évident, c'est que les actions aux États-Unis connaissent une véritable se rallier Bourse, avec des valeurs toujours à la hausse et où il ne manque jamais d'acheteurs prêts à payer des prix de plus en plus élevés avec la perspective qu'ils continueront d'augmenter. Cette escalade des valeurs est particulièrement notable dans le secteur de la technologie. Parallèlement, la dynamique des deux dernières années (fortes chutes suivies de reprises rapides) a rompu avec la croissance stable de la période 2009-2014 et menace d'accroître la volatilité des marchés. Certains économistes mettent déjà en garde contre la formation d'une bulle, tandis que d'autres pointent du doigt des facteurs exclusivement externes (comme la Chine ou le Brexit) comme responsables des derniers revers. Dans le même temps, le retrait progressif du stimulus monétaire pourrait menacer les marchés boursiers, mais il pourrait aussi contribuer à clarifier la situation actuelle. Peut-être ainsi, et seulement ainsi, saurons-nous si le se rallier il reflète bien l'évolution de l'économie réelle, ou s'il ne s'agit que d'une croissance artificiellement stimulée par la Fed.
