Front running - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

Le front running est une pratique de marché illégale qui consiste à anticiper une opération d'achat ou de vente d'un actif financier en bourse, qui est connue pour se dérouler à court terme et qui, du fait de son volume élevé, affectera significativement son prix, l'opérateur qui en bénéficie d'en tirer profit à ses frais.

Cette pratique repose sur la possession d'informations privilégiées sur l'opération d'un tiers pour prendre position devant lui, l'anticiper, et en tirer profit.

Explication et exemple de front running

Les ordres portant sur des volumes élevés de titres ou de valeurs mobilières, qu'ils soient d'achat ou de vente, modifient généralement les prix de cet actif sur le marché boursier.

Par exemple, un ordre d'achat de 1 000 actions d'une société avec un flottant ou des actions en circulation de 10 000 actions représente une offre excédentaire de 10 %. Lorsque la commande complète de 10 000 titres est saisie, le marché détecte cette forte pression d'achat et les opérateurs commencent à vendre un plus grand nombre de titres pour répondre au marché, en ajustant leur prix à la hausse, pour tirer plus de profit des ventes. .

Cette roue finira de tourner lorsque le bon de commande des 1 000 titres sera terminé. D'ici là, le prix aura considérablement augmenté, en raison de l'euphorie suscitée par la demande excédentaire pour ces titres. La même chose se produit avec les ordres de vente, mais dans ce cas, le prix coté de l'actif sera réduit.

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Revenant au front running, lorsqu'une personne est en possession d'informations sur une transaction qu'un tiers va effectuer à court terme, elle se positionnera sur le marché avant l'autre avec un ordre qui va dans le même sens que l'ordre du tiers. . De cette façon, vous pouvez profiter de l'évolution du prix d'inscription.

Qui peut être tenté de se livrer à cette pratique illégale ?

En général, toute personne ayant accès à des informations privilégiées. Généralement, ce sont des personnes qui travaillent directement avec des clients physiques ou institutionnels, dans des banques, des courtiers, des gestionnaires de fonds… Par exemple, des banquiers privés ou des commerçants. Mais il peut aussi s'agir de n'importe qui qui « passe » les oreilles ouvertes.

Conséquences juridiques

Profiter d'informations privilégiées est une pratique illégale, en plus d'être une conduite contraire à l'éthique de la part des participants au marché. Il est vrai qu'il y a une certaine complexité lorsqu'il s'agit de prouver le crime, cependant, sa pratique entraîne des conséquences.

Le front running est persécuté par de nombreuses commissions de surveillance du marché, par exemple la CNMV en Espagne, la CNBV au Mexique et la SEC aux États-Unis. Ces organisations ont imposé et continuent d'imposer de lourdes amendes et sanctions financières telles que des licenciements, la disqualification d'opérateurs et même des peines de prison à ces opérateurs, banques, courtiers, etc. qui le pratique.

De nombreuses organisations nationales et internationales luttent contre cette pratique et d'autres pratiques commerciales illégales. Un exemple au niveau mondial est le CFA Institute, qui travaille beaucoup autour de l'éthique et des normes de marché dans sa formation en investissement destinée aux professionnels de la finance.

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