La stagnation séculaire est une situation de faible croissance économique pendant longtemps, et où les épisodes de plein emploi sont sporadiques et éloignés les uns des autres.
La stagnation séculaire implique alors une dépression économique qui devient une nouvelle normalité, avec de faibles taux d'expansion du produit intérieur brut (PIB) et d'autres symptômes tels qu'un taux de chômage persistant et des taux d'intérêt bas.
Le premier à inventer le terme était Alvin Hansen en 1930. Ceci, dans le contexte de la Grande Dépression, lorsque la plus grande crise économique du 20ème siècle a été déclenchée qui a laissé ses conséquences dans les années suivantes.
Plus tard, le terme de stagnation séculaire a été repris en 2013 par Larry Summers, qui a cherché une explication à la lente reprise de l'économie après la Grande Récession.
Pour Summers, la stagnation séculaire serait due à une faible demande, qui fait de la déflation l'une de ses principales conséquences. Cela implique que les entreprises reçoivent des rendements inférieurs.
Causes de la stagnation séculaire
Les causes d'une stagnation séculaire provoquée par la Grande Récession de 2008 seraient les suivantes :
- Beaucoup d'économies et peu d'investissement : On observe une plus grande propension à épargner, notamment dans les pays développés, réduisant les fonds destinés à l'investissement. Ce phénomène se traduit par des taux d'intérêt bas, voire proches de zéro. Ainsi, on peut interpréter qu'il y a une offre excédentaire de fonds disponibles pour prêter, de sorte que le prix de l'argent (le taux d'intérêt) baisse.
- Faible demande: Il est lié au point précédent. Si l'épargne augmente, il reste moins de ressources pour les dépenses et l'investissement. Ainsi, le taux de croissance économique est réduit.
- Nouvelles technologies relativement moins efficaces : Les nouvelles technologies du 21e siècle n'auraient pas augmenté la productivité de l'économie autant que les inventions du début du 20e siècle telles que l'électricité et l'aviation l'ont fait.
- Taux de croissance démographique plus faible : Une baisse de la natalité est observée, tant dans les pays développés que dans les pays émergents. Par conséquent, cela devrait générer une croissance du PIB plus faible en raison d'une réduction de l'un de ses facteurs de production, le travail.
Arguments contre la stagnation séculaire
Bien qu'il existe des preuves que les pays développés ont montré des signes de stagnation séculaire après la crise de 2008, il faut tenir compte du fait qu'il existe un facteur qui ne doit pas être considéré comme statique : la technologie.
Tant que l'humanité pourra continuer à générer des innovations à l'avenir, il y aura toujours la possibilité que la productivité de l'économie mondiale rebondisse. De cette façon, des taux de croissance plus élevés peuvent être atteints.