Le règlement à l'échéance d'un instrument financier est le processus comptable avec lequel le contrat pour cet instrument financier est finalisé.
Lors de ce processus comptable, le capital principal plus les intérêts générés sont restitués à un taux d'intérêt fixe ou variable, dès lors qu'il s'agit de produits simples comme les dépôts à terme (voir formulaires de dépôt bancaire) et les produits à revenu fixe.
Il existe d'autres types de produits plus complexes tels que les produits structurés garantis, qui restituent également tout ou partie du capital apporté à l'investisseur majoré d'un taux d'intérêt fixe ou variable, selon le type de structuré.
Du point de vue de l'investisseur
Le règlement à l'échéance de produits plus complexes, tels que les produits dérivés, il faut tenir compte du fait qu'ils peuvent être réglés par
- Règlement des différends : Lorsque le profit ou la perte provient de la différence entre le prix d'achat et le prix de vente (règlement).
- Règlement par livraison physique : Lorsqu'à l'échéance il y a un échange de l'actif sous-jacent négocié (par exemple le pétrole). C'est le cas de nombreux contrats à terme internationaux où il y a un échange de l'actif sous-jacent ou du nombre de titres ou de contrats négociés.
La plupart des règlements se font par écarts, dans certains cas au jour le jour et dans d'autres à l'échéance.
Une fois la position réglée, l'investisseur disposera de trois écritures comptables pour la restitution du capital restant, les garanties de marché et les gains ou pertes issus de l'opération.
Du point de vue de l'institution financière
Le règlement s'effectuera au travers d'une position globale de solde et de titres auprès de son dépositaire, réconciliant chacun des comptes avec lui et chacune des échéances des produits financiers.
De nombreuses entités ne permettent pas aux clients de reconduire des positions dans le cas de produits qui se règlent par livraison physique, de sorte que l'investisseur doit fermer la position du contrat qui va expirer et ouvrir une nouvelle position sur le nouveau contrat en vigueur, tant que vous êtes intéressé à continuer avec le poste en direct.
Le terme roll a position signifie que l'investisseur a la possibilité de continuer avec sa position ouverte du contrat dérivé actuel qui va expirer jusqu'au nouveau contrat qui va naître.
Nous devons nous rappeler que les contrats à terme ont des échéances mensuelles et trimestrielles. En règle générale, les investisseurs doivent clôturer leur position avant l'expiration du contrat et s'ils souhaitent poursuivre l'investissement, ils devront ouvrir une position présentant les mêmes caractéristiques dans le nouveau contrat qui vient de commencer à être négocié.
Dans ce cas, l'investisseur encourt une commission pour fermer la position de l'ancien contrat et ouvrir la position du nouveau contrat, contrairement si le roll over est effectué automatiquement, puisque l'investisseur vous n'avez pas à payer ces frais. Le Roll Over automatique se fait beaucoup sur les marchés OTC non organisés tels que les CFD sur Futures.
En revanche, sur les marchés organisés où existent des chambres de compensation comme les futures, il n'y a pas de Roll Over automatique et c'est l'investisseur qui doit clôturer la position avant l'échéance ou, à défaut, l'entité financière la clôturera.
Nous avons un exemple très clair dans le règlement des contrats à terme sur le pétrole puisque, dans de nombreux cas, il se règle par livraison physique mais l'institution financière n'offre pas à son client la restitution du baril de pétrole, mais c'est le client qui doit clôturer position ouverte dont le contrat va expirer. A défaut, si le client ne clôture pas la position, l'entité le fera automatiquement. Par conséquent, les règlements à l'échéance dépendront du type de produit financier à régler et de la période d'échéance de son règlement.
