Dans un environnement où l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) réduit sa production de brut, les prix du pétrole ont atteint des sommets en trois ans. Dans le même temps, et dérivées de ce qui précède, les perspectives d'inflation pointent vers le haut.
En 1973, la consommation de pétrole brut en vint à représenter 46 % de la consommation totale d'énergie primaire dans le monde. Actuellement, il représente 32 %. Cependant, le débat sur les effets que ses fluctuations peuvent avoir sur l'économie est plus vif que jamais.
Donc, tout d'abord, nous analyserons les raisons pour lesquelles le pétrole a d'abord chuté et augmente maintenant. Pour parler plus tard des effets possibles que cela peut avoir sur l'économie mondiale. Enfin, nous procéderons à une brève analyse du point de vue boursier. Avec l'objectif, bien sûr, de guider où le prix de l'or noir pourrait évoluer.
Pourquoi le pétrole monte ou descend ?
Le pétrole, comme toutes les matières premières, fluctue d'une manière ou d'une autre selon les périodes. Chaque période peut être caractérisée par des volatilités différentes, par des événements géopolitiques différents ou par des politiques différentes qui lui sont liées.
Tout compte fait, le prix du pétrole dépend fondamentalement de trois facteurs :
- Raisons géopolitiques
- Changements dans la demande
- Modifications d'approvisionnement
Les raisons géopolitiques, sans doute - dans le cas du pétrole du moins - sont très importantes. Par exemple, des événements tels que l'attentat du 11 septembre 2011 ont fait grimper le pétrole de 13 % en une seule journée. À l'époque, cela signifierait la plus forte augmentation de session unique depuis 1998.
Il suffit d'un examen subtil de l'histoire récente pour se rendre compte de l'importance de ce fait :
- Le 17 janvier 1991, le pétrole a chuté de 33 %. Ce jour-là, les États-Unis ont lancé une frappe aérienne contre l'Irak.
- Au cours des trois mois précédant la guerre en Irak (2002-2003), le pétrole a augmenté de 40 %.
- Une semaine seulement après que George Bush a lancé son ultimatum à Saddam Hussein (19 mars 2003), le pétrole a chuté de 24 %.
Ainsi, dans un monde où 92 % du secteur mondial des transports (données de l'Agence internationale de l'énergie) dépendent du pétrole, aucun changement significatif de la demande n'est attendu. Le front de l'offre reste donc ouvert. C'est-à-dire la production de pétrole.
L'inadéquation mondiale entre l'offre et la demande de pétrole
En 2012, l'inadéquation entre l'offre et la demande montrait clairement que plus de pétrole était produit que l'économie mondiale n'en demandait. La réalité, contrairement à ce que de nombreux analystes et médias ont souligné, n'a rien à voir avec le ralentissement de l'économie chinoise.
La Chine a connu une croissance plus lente qu'auparavant. Et malgré cela, sa demande a augmenté. De plus, non seulement sa demande a augmenté, mais elle a dépassé les prévisions.
Avec les données sur la table, la chose la plus logique est de pointer vers une inadéquation globale. L'OPEP, avec 44% de la production, afin d'éliminer la concurrence, a maintenu sa production à un niveau relativement élevé malgré le fait que le monde ne l'exige pas.
Les Etats-Unis émergent, selon les analystes, comme le futur responsable de 80% de la croissance de la production pétrolière dans les 10 prochaines années. Ainsi, l'OPEP a continué à produire avec l'idée de faire en sorte que les bas prix du pétrole pèsent sur les méthodes de production américaines coûteuses. Voir Fracking
La coupe de l'OPEP
Ce serait à la mi-2015, lorsque le décalage commencerait à s'inverser. Le prix du pétrole brut a cessé de baisser et le marché a commencé à anticiper la tendance à venir.
Fin 2016, l'OPEP a décidé de réduire sa production pour tenter d'augmenter le prix. Déjà l'année dernière, en 2017, il est devenu clair comment le décalage commençait à s'atténuer. Pour la première fois depuis 2013, l'offre serait inférieure à la demande de pétrole.
Bien que si cela continue le prix du pétrole pointe vers la hausse, tout dépendra de la prochaine réunion de l'OPEP et de ses alliés en juin. Dans son dernier rapport mensuel, l'Agence internationale de l'énergie a déclaré que l'OPEP avait presque accompli "mission accomplie" pour mettre fin à la surabondance de pétrole.
Les effets sur l'économie
Les économistes doivent encore se mettre d'accord sur les effets du prix du brut sur l'économie. Certains prétendent que le mécanisme de transmission est complexe. Autrement dit, il ne suffit pas de comparer les fluctuations de son prix avec celles des variables économiques. D'autres, au contraire, dictent que les effets ne sont pas de simples hasards et sont évidents.
Des études relativement récentes, Gadea (2012), affirment que l'effet du prix du pétrole a des effets incontestables sur l'économie. Surtout sur l'inflation et le PIB.
Ces effets ont été les plus forts dans les années 1980, se sont atténués jusqu'à la fin des années 1990 et sont revenus fortement au cours de la première décennie du 21e siècle.
Sous ce prisme, le modèle économétrique de María Dolores Gadea montre que le pétrole a une relation importante avec les principales variables économiques. Voici un exemple visuel avec quelques pays :
Ainsi, si le pétrole continue de monter, une augmentation de la croissance économique est attendue (contrairement à ce que dicte la théorie économique). En ce qui concerne l'inflation, elle devrait également rebondir à la hausse.
Cependant, bien que ces dernières années - comme on peut le voir dans les graphiques précédents - il y ait eu une relation positive, on ne peut pas affirmer catégoriquement que cela continue d'être le cas.
Analyse boursière du pétrole
Quand on parle d'analyse boursière, on parle toujours de probabilité. Il n'y a aucune certitude. Cependant, en utilisant les outils disponibles et en les combinant avec l'analyse précédente des fondamentaux, nous pouvons améliorer nos chances de bien faire les choses. Tout d'abord, nous ferons un bref résumé du point de vue de l'analyse technique. Ensuite, nous donnerons quelques traits sur ce que dit l'analyse quantitative.
Analyse technique
Après avoir atteint des creux de l'ordre des 40$ début 2016, le brut est resté sur le côté. Fin 2017, il a réussi à inverser la tendance et a cassé la résistance située dans la zone des 60 dollars. Maintenant, cette résistance agit comme un support et le prix l'a testée à nouveau plus tôt cette année.
Actuellement, le cours peine à la résistance située dans la zone des 70 dollars. Et, pour la première fois depuis 2014, le prix a dépassé la moyenne mobile simple de 200 périodes.
Tant que le prix du pétrole brut ne perd pas le support de la zone 60 dollars, la tendance devrait rester haussière. De même, s'il parvient à surmonter la résistance de la zone des 70$, il a un moyen d'atteindre la zone des 80$.
Analyse quantitative
Enfin, une analyse avancée des séries chronologiques indique que le pétrole devrait se diriger vers la zone des 80 $. A 12 mois, le prix devrait continuer de croître bien que la probabilité que le scénario se produise soit réduite.
Ces analyses sont indicatives et susceptibles d'être modifiées dès l'apparition d'événements imprévus dans le modèle. Par exemple, si la différence entre la demande et la production de pétrole redevient négative, l'analyse pourrait changer.
En conclusion, avec les perspectives actuelles, tout indique que le pétrole va monter. Même s'il est vrai que tout est possible en bourse. Nous devrons être attentifs aux événements. Surtout à la réunion que l'OPEP tiendra en juin avec ses alliés.