Le droit de tirage spécial (DTS) est une sorte de monnaie créée et utilisée par le Fonds monétaire international (FMI) pour fonctionner comme un avoir de réserve et comme une unité de compte.
Les droits de tirage spéciaux (DTS) constituent un avoir de réserve qui est attribué aux membres du FMI en fonction de la quote-part d'actions que chacun possède dans l'organisation internationale. Ce quota est basé principalement sur le Produit Intérieur Brut (PIB) de chaque pays, de sorte que les pays les plus riches ont une plus grande quantité de DTS que les plus pauvres.
Les titulaires de droits de tirage spéciaux (DTS) peuvent les échanger contre des devises telles que l'euro, le dollar ou d'autres devises fortes par le biais de deux mécanismes : i) par échange volontaire entre les pays membres, ou ii) lorsque le Fonds désigne un pays disposant d'importantes réserves de DTS pour vous d'acheter auprès d'un autre membre qui a besoin d'argent.
Origine et histoire des DTS
Le DTS a été créé par le Fonds monétaire international en 1969, dans le cadre du système de parité fixe de Bretton Woods. Ce système consistait en ce que les pièces ou les billets émis devaient être adossés à des réserves d'or ou à des pièces largement acceptées (comme le dollar). Cependant, les limitations des réserves des deux actifs ont entravé l'expansion du commerce et les besoins de trésorerie de l'époque. Pour aider à résoudre ce problème, le FMI a décidé de créer le DTS en tant qu'actif de réserve supplémentaire.
Quelques années plus tard, le système de Bretton Woods est abandonné et le SDR perd de son importance. Cependant, dans les années de la crise financière de 2008-2009, les DTS ont joué un rôle important en fournissant des liquidités au système financier mondial.
Estimation de la valeur des DTS
La valeur du DTS est calculée quotidiennement par rapport à un panier de devises pondérées (c'est-à-dire que chaque devise est multipliée par un facteur). Actuellement, les devises incluses sont : le dollar (États-Unis), l'euro, le renminbi chinois, le yen japonais et la livre sterling.
Concernant les poids, ceux-ci sont calculés en tenant compte des exportations du pays émetteur et d'un indicateur financier qui comprend : les réserves en monnaie du pays émetteur détenues par les autorités monétaires d'autres pays ou organisations, le volume des opérations de change qui sont effectuées avec la devise considérée et la somme du solde des engagements bancaires internationaux et des titres de créance internationaux libellés dans cette devise.
Tous les cinq ans, la composition du panier est revue afin qu'il intègre effectivement les devises les plus pertinentes dans le contexte international.
Taux d'intérêt du DTS
Le taux d'intérêt des DTS est déterminé comme une moyenne pondérée des taux d'intérêt d'un ensemble de titres de créance représentatifs sur les marchés monétaires des devises qui constituent le panier de ces droits.
Le calcul du taux d'intérêt est effectué chaque semaine et sert à appliquer des intérêts aux détenteurs de DTS et à facturer des intérêts à ceux qui ont emprunté.
Caractéristiques des SDR
Parmi les caractéristiques des SDR, on distingue :
- Il ne s'agit pas d'une monnaie ou d'un droit vis-à-vis du FMI, mais d'un actif potentiellement échangeable contre d'autres monnaies des pays membres.
- Ils sont gérés par le FMI comme des postes comptables et sont attribués à chaque pays membre au prorata de ses quotes-parts.
- Le FMI ne peut pas s'attribuer des DTS.
- Il sert d'unité de compte du FMI et d'autres organisations internationales telles que la Banque centrale européenne ou les banques régionales qui peuvent être autorisées à détenir et à négocier des DTS.
