Un put warrant est un dérivé financier émis de gré à gré (de gré à gré) qui confère à son détenteur le droit de vendre l'actif sous-jacent à un prix et une durée spécifiés en échange d'une prime.
En d'autres termes, il s'agit d'un warrant avec option de vente sur l'actif sous-jacent.
C'est un produit dérivé analogue aux options de vente, mais ils maintiennent des différences.
L'actif sous-jacent est un actif réel ou financier coté en bourse et servant d'indicateur ou de valeur de référence dans les contrats de produits financiers. Ils sont également utilisés pour déterminer la valeur des produits financiers dérivés.
Opération d'un put warrant
Nous disons qu'un warrant de vente est similaire à une option de vente car tous deux confèrent à son acheteur un droit (et non une obligation) de vendre l'actif sous-jacent à un prix convenu à l'avance, le prix d'exercice, et à une date précise. Le sous-jacent peut être des actions, des obligations, des devises, des indices, des matières premières, des taux d'intérêt ou des taux de change.
En consecuencia, el inversor comprará el warrant cuando crea que el precio de cotización del subyacente va a ir a la baja para beneficiarse de la caída y ejercerá el derecho de venta cuando el precio de cotización del subyacente sea inferior al strike, teniendo en cuenta también la cousine. Il ne le fera pas dans le cas contraire car il cesserait de gagner la différence par rapport au prix d'exercice (prix du marché < prix d'exercice).
C'est-à-dire que si un investisseur achète un put (ou une option de vente) dont la prime est de 3 euros, son prix d'exercice est de 100 et le cours du sous-jacent est de 50 euros, l'investisseur exercera son droit de vendre le sous-jacent car il a le droit de le vendre au double de ce qu'il coûte sur le marché, 50 euros (le warrant est dans la monnaie ou dans la monnaie), empoche la différence.
En revanche, vous n'exercerez pas le droit lorsque le cours coté est de 120 euros, car il vous faudrait vendre un actif qui coûte 120 sur le marché pour 100. De cette façon, vous ne perdrez que la prime du warrant ( le mandat est hors-jeu ou hors-jeu). Il ne le fera pas non plus lorsque le prix d'exercice est le même que le prix du sous-jacent (warrant at-the-money ou in the money), car il ne récupérerait pas la prime payée.
Un contrat de vente de warrants doit établir la prime, le sous-jacent, le prix d'exercice et la date d'expiration prévue ou la durée du contrat. De plus, le ratio indique le nombre de sous-jacents qui autorisent la vente du warrant. Par exemple, 2:1 implique que l'acheteur a besoin de 2 warrants pour acheter 1 unité de sous-jacent.
Caractéristiques du put
Il s'agit des caractéristiques suivantes des bons de souscription :
- Ce sont des produits à effet de levier, qui permettent de générer les mêmes bénéfices qu'un investissement direct dans le sous-jacent, à partir de montants inférieurs.
- Ils sont contractés par l'intermédiaire d'un intermédiaire financier, comme le reste des valeurs mobilières.
- Vous avez un risque de pertes limité, la prime payée.
- Il s'agit de produits personnalisés, dont les conditions sont généralement négociées bilatéralement avec l'émetteur au moment de l'émission.
- Ils sont généralement cotés sur les marchés de gré à gré et ne sont généralement pas cotés sur les principales bourses, bien qu'il existe des marchés de warrants réglementés.
- La maturité des warrants est généralement beaucoup plus longue que celle des options et peut aller jusqu'à 15 ans.
- Le règlement peut se faire par livraison physique ou par règlement en espèces pour les différences, selon le sous-jacent. Cela dépendra de chaque pays, en Espagne par exemple, seul le règlement par différence est possible, vous ne recevrez donc jamais la différence des titres mais le cash. Il est généralement de trois jours après l'exercice.
- Il existe des mandats européens et américains, selon la durée d'exécution du droit. Les Européens ne peuvent être exécutés qu'à la date d'expiration, tandis que les Américains peuvent être exécutés à tout moment pendant la période d'expiration.
- Ils ne peuvent être vendus sans avoir été achetés au préalable.
Avantages pour l'investisseur et l'émetteur
Les investisseurs achètent des warrants à deux fins :
- Investissement: C'est-à-dire réaliser le bénéfice en fonction des attentes sur le sous-jacent, en bénéficiant de l'effet de levier pour le multiplier.
- Couverture: Pour réduire les risques ou immuniser les positions ouvertes. Par exemple, acheter des call warrants lorsque le risque réside dans les mouvements haussiers du sous-jacent (car nous avions auparavant une position short sur celui-ci).
Les sociétés sur lesquelles les institutions financières émettent des warrants :
- Obtenir de la liquidité: Lorsque la société cotée connaît des difficultés financières. Ils empochent la prime sans avoir recours à l'émission de dette à taux d'intérêt élevé.
