La rotation des actifs est un ratio d'activité qui mesure le niveau d'efficacité avec lequel une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus.
En d'autres termes, le ratio de rotation des actifs indique combien d'euros de ventes ou de revenus une entreprise génère pour chaque euro investi dans des actifs.
Formule de rotation des actifs
Où:
- Ventes totales = ventes ou revenus annuels.
- Actif total moyen = (actif en début d'année + actif en fin d'année) / 2.
Plus la valeur du ratio est élevée, plus une entreprise sera efficace pour générer des revenus ou des ventes à partir de ses actifs.
Interprétation du rapport
Ce ratio indique si les actifs d'une entreprise sont sous-utilisés, pleinement utilisés ou inutilisés.
Des valeurs faibles pourraient signifier que l'entreprise a trop de capital immobilisé dans sa base d'actifs. En revanche, une valeur élevée pourrait signifier que l'entreprise dispose de trop peu d'actifs pour faire face à une augmentation potentielle des ventes, ou que sa base d'actifs est obsolète et doit faire l'investissement correspondant pour les mettre à jour.
D'un autre côté, en ce qui concerne le numérateur, les ventes totales ou le revenu, il ne faut pas négliger la saisonnalité que les différentes industries peuvent avoir ou non. Par exemple, il serait prévisible qu'une entreprise dédiée à la vente de nougat verra ses ventes augmenter aux alentours de Noël. Pour cette raison, le taux de rotation des actifs sera plus élevé aux alentours de Noël et plus faible à d'autres moments de l'année comme l'été, aux mois de juillet et août.
De plus, concernant le dénominateur du ratio, l'actif total moyen, il faut tenir compte du fait que des investissements lourds ou des désinvestissements d'actifs peuvent fausser le résultat lorsque ce n'est pas la tendance habituelle de l'entreprise. Il est donc important pour l'investisseur de revoir sa tendance au cours des années passées pour déterminer si la gestion d'actifs s'améliore dans le temps ou, au contraire, se détériore.
Utilisation appropriée du ratio
Les investisseurs utilisent cet indice pour comparer des sociétés similaires dans le même secteur et déterminer laquelle d'entre elles est la plus efficace. En ce sens, ce ratio a tendance à varier sensiblement d'un secteur à l'autre. Pour cette raison, il n'est ni conseillé ni utile de comparer les ratios d'efficacité d'entreprises appartenant à des secteurs différents. En fait, il est courant que chaque industrie ait sa propre référence.
Ainsi, le secteur manufacturier est très capitalistique et son ratio est d'environ 1 environ. Alors que d'autres entreprises visant le commerce de détail ou le segment de la vente au détail peuvent avoir un ratio estimé de 10.
Exemple de calcul
Supposons que les entreprises A et B, appartenant toutes deux au même secteur, aient présenté les chiffres suivants. Quels sont vos ratios de rotation d'actifs?
Pour appliquer la formule du ratio, il faut d'abord calculer l'actif total moyen des deux sociétés :
Entreprise A :
Entreprise B :
Une fois les actifs totaux moyens calculés, on peut deviner que l'entreprise B aura un ratio plus élevé, compte tenu de la grande différence entre les actifs moyens et le maintien d'un volume de ventes similaire :
Entreprise A :
Entreprise B :
L'entreprise B est plus efficace dans la gestion de ses actifs, puisqu'elle génère 0,63 euro de revenus pour chaque euro investi en actifs. Au lieu de cela, la société A génère 0,36.