Le Q de Tobin est un indicateur de base de la rentabilité et du profit à long terme d'un secteur. C'est le rapport entre la valeur marchande d'un actif d'une entreprise et sa valeur intrinsèque. De cette façon, le Q de Tobin nous indique si un actif est surévalué ou sous-évalué. Il est utilisé pour prédire si l'investissement en capital augmentera ou diminuera. Le Q de Tobin a été développé par le lauréat du prix Nobel d'économie James Tobin.
Cet indicateur est obtenu en divisant la valeur économique sur le marché des actifs investis par les entreprises par le prix de remplacement de cet actif. Pour le calculer, il faut additionner la valeur des actifs de l'entreprise et de ses dettes, puis diviser par l'actif net de cette entreprise.
Appliquons ce ratio à la valeur d'une action d'une entreprise donnée. Si le Q est supérieur à un, cela signifie que le stock est surévalué. Son prix de marché est supérieur à sa valeur nette. Dans le cas où le Q est inférieur à un, nous dirions que l'action est sous-évaluée, c'est-à-dire que sa valeur marchande est inférieure à sa valeur nette.
Ratio Q> 1 = surévalué
Ratio Q <1 = sous-évalué
Le Q de Tobin est une mesure à long terme de la valeur d'un actif, par conséquent, ce détail temporel doit être pris en compte lors de la prise de décisions d'investissement. Par exemple, aujourd'hui une action X a un ratio Q de 1,5 et son cours de bourse est de 10 €. Cela signifie que l'action est surévaluée puisque sa valeur nette d'inventaire est de 6,67 € (10 / 1,5) Alors achetons-nous l'action ou pas ? Sommes-nous dans un marché haussier ou baissier ? Le Q de Tobin nous dit qu'à long terme le titre est surévalué, mais à court terme les informations qu'il nous offre sont limitées, et peut-être que ce ne serait pas une mauvaise idée d'investir dans ce titre pendant 3 ans.
Lors d'un investissement, il est très important de prendre en compte le Q de Tobin d'entreprises similaires, car il existe des secteurs qui ont tendance à avoir un Q de Tobin plus élevé que d'autres. Par conséquent, s'ils nous donnent un Tobin Q d'une seule entreprise, nous n'avons pas vraiment d'informations, et nous devons comparer avec des entreprises similaires pour pouvoir évaluer laquelle est plus ou moins surévaluée.
Cet indice nous fournit des informations sur les attentes de performance dans le futur des actifs investis. De plus, c'est un bon indicateur de la puissance concurrentielle de cette entreprise. Cependant, il ne prend pas en compte le dépassement des attentes qui est implicite dans la création de valeur. La création de valeur fait référence au résultat obtenu face à la rentabilité que l'actionnaire a réalisée au cours de la période à déterminer, c'est-à-dire le rendement que l'investisseur exige de l'entreprise lorsqu'il y investit ses dépôts.
