Piège à Liquidité - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

La trappe à liquidité est un phénomène économique dans lequel la politique monétaire conventionnelle perd la capacité de stimuler la demande globale.

En conséquence, ces politiques sont inefficaces pour stimuler l'activité économique ou modifier le niveau des prix. Cette situation se produit lorsque les taux d'intérêt sont proches ou égaux à zéro. C'est-à-dire qu'ils ont atteint leur limite inférieure. Cette limite peut varier en fonction des caractéristiques de chaque économie.

De même, la politique monétaire conventionnelle établit une relation d'échange entre les obligations et la monnaie. Dans le cas d'une trappe à liquidité, cette politique ne fonctionne pas car les agents retiennent l'argent neuf en circulation. Ceci, parce que le taux d'intérêt est très bas, les obligations et la monnaie deviennent des actifs équivalents.

Au final, l'autorité monétaire est incapable de générer un effet sur le secteur réel avec la politique monétaire conventionnelle. C'est aussi une conséquence de leur incapacité à modifier les attentes des agents. Dans ce cas, entre autres, il est nécessaire de recourir à des politiques monétaires non conventionnelles.

Piège à liquidité et écoles de pensée économique

Les principales écoles de pensée économique ont des opinions divergentes sur ce phénomène. Voici un résumé de leur approche :

• La trappe à liquidité est un phénomène décrit par l'école keynésienne. Les économistes de cette école, à travers le modèle IS-LM, caractérisent ce phénomène. En outre, il est utilisé comme un argument en faveur de la politique budgétaire comme stimulant de la croissance économique.
• L'école monétariste, pour sa part, rejette la perte d'efficacité de la politique monétaire due à la faiblesse des taux d'intérêt. L'argument central est qu'il existe d'autres mécanismes de transmission de la politique monétaire que le taux d'intérêt.
• L'école néoclassique part du principe de l'équilibre concurrentiel, donc la trappe à liquidité est un autre équilibre. Ainsi, le mécanisme d'auto-ajustement sera chargé de résoudre le phénomène, la politique fiscale ou toute intervention de l'État étant inutile.

Solutions à la trappe à liquidité

Certaines des solutions proposées par les économistes pour résoudre cette situation sont les suivantes :

• Politique fiscale: Compte tenu de l'impossibilité de mettre en œuvre efficacement la politique monétaire, la politique budgétaire peut être appliquée. De cette manière, la demande globale est stimulée pour réactiver l'activité économique.
• Anticipations d'inflation: Une autre des politiques largement promues est la génération d'anticipations d'inflation future. D'abord par l'engagement de l'autorité monétaire d'atteindre un niveau de prix plus élevé. Ceci, à travers un plan de ciblage de l'inflation dans le temps. Deuxièmement, mener des actions qui mènent à ces objectifs, dans le but de générer la confiance parmi la population. Par exemple, vous pouvez recourir à la dépréciation de la devise locale.
• Intermédiation financière: Une autre des recommandations de politique monétaire non conventionnelle serait la mise en place d'un système de crédit de la Banque centrale. Ce cas s'applique lorsque des taux d'intérêt bas coexistent avec une déflation dans une économie. Dans ce cas, la faible demande de crédit résulte du coût élevé de l'emprunt.
• Opérations d'open market : L'acquisition d'actifs financiers et d'obligations à long terme considérées comme non standard pour une Banque Centrale est également proposée. Elle cherche ainsi à influencer indirectement les taux d'intérêt.