Une zone monétaire optimale est la zone géographique où l'utilisation d'une monnaie unique peut générer des avantages. Cette, pour diverses raisons telles que, par exemple, le flux commercial élevé.
En d'autres termes, la zone monétaire optimale est ce groupe de nations qui, étant étroitement liées économiquement, peuvent profiter de la création d'une union monétaire.
Il est à noter que l'union monétaire est l'une des phases d'intégration qui pourraient précéder une union économique. Il s'agit du plus haut niveau existant d'association commerciale entre les pays.
Autre point à souligner, l'union monétaire n'implique pas seulement la création d'une monnaie unique. En plus de cela, une banque centrale est établie qui dirige la politique monétaire des pays intégrés.
De même, les nations qui composent l'union monétaire coordonnent également leurs politiques économiques. Nous voulons dire, par exemple, qu'ils suivent des règles communes pour leur déficit public.
En outre, pour maintenir des politiques économiques communes, les ressources sont généralement transférées des pays excédentaires vers les économies en difficulté.
Conditions d'une zone monétaire optimale
Selon l'économiste Robert Mundell, une zone monétaire optimale doit remplir les conditions suivantes :
- Grande mobilité du capital humain entre les pays.
- Flexibilité pour l'entrée et la sortie du capital financier entre les nations. En d'autres termes, les investisseurs peuvent transférer leurs actifs d'un marché à un autre sans trop de difficultés.
- Les cycles économiques des pays doivent être synchronisés, ou du moins liés. Sinon, une politique monétaire commune ne pourrait pas être établie parce que chaque nation aurait des circonstances différentes.
- Pour mieux comprendre le point précédent, regardons le cas d'une économie en ralentissement. Cela nécessiterait une politique monétaire expansionniste, réduisant par exemple le taux d'intérêt de référence. Cependant, cette mesure ne fonctionnerait pas pour un pays avec des taux de croissance élevés car, en stimulant beaucoup la demande, la théorie suggère que l'inflation pourrait accélérer.
Aspects positifs d'une zone monétaire optimale
Parmi les aspects positifs d'une zone monétaire optimale figurent :
- En raison de leur niveau élevé d'échanges commerciaux, les pays se spécialisent dans leurs avantages comparatifs. C'est-à-dire que la nation A pourra profiter, par exemple, de la possibilité d'importer des appareils électroménagers qui sont fabriqués plus efficacement dans l'économie B. À son tour, B pourrait importer des pièces automobiles de A, où il existe un secteur automobile qui produit à très bas prix.
- Les membres de la zone ont la possibilité d'éviter le risque de change en utilisant une monnaie commune. En d'autres termes, les entreprises exportatrices ne seraient plus confrontées à la possibilité d'une baisse du prix de la devise dans laquelle elles perçoivent leurs revenus. Pour comprendre cela, imaginons qu'une entreprise allemande vende aux États-Unis en dollars. Dans ce cas, si la devise américaine baisse, les revenus de l'entreprise allemande seront également plus faibles une fois convertis en euros. Cela ne se produirait pas, par exemple, si l'entreprise exportait vers l'Espagne parce qu'elle partage la même monnaie.
Aspects négatifs d'une zone monétaire optimale
Cependant, les zones monétaires optimales présentent également des inconvénients :
- Le niveau élevé des échanges commerciaux peut générer une dépendance entre les pays. Si l'on subit un ralentissement de sa croissance économique, cela affectera les exportations de son(ses) partenaire(s).
- S'ils décident de former une union monétaire, chaque nation renonce en quelque sorte à une partie de sa souveraineté et de son pouvoir de décision dans le domaine économique. Cela passe par une perte d'autonomie dans la politique monétaire qui sera désormais dirigée par une nouvelle banque centrale.
Exemples
Malgré le fait que l'Union européenne (UE) présente plusieurs des caractéristiques mentionnées ci-dessus, elle n'est pas considérée comme une zone monétaire optimale. Cela est dû au fait que la mobilité des capitaux entre ses membres n'a pas encore atteint un niveau élevé.
Les échanges entre les pays qui composent l'UE ne dépassent généralement pas 25 % de leur produit intérieur brut (PIB).
En revanche, aux États-Unis, la mobilité du capital et de la main-d'œuvre est très élevée et le volume d'échanges entre États est beaucoup plus élevé. Par conséquent, cela peut être un exemple d'une zone monétaire optimale.