Les variables qui influencent la prime d'une option sont les composants qui affectent le coût d'une option.
Nous pouvons souligner les points suivants :
- Hausse de l'actif sous-jacent
Dans cette configuration de marché, la valeur des primes sur les options d'achat augmente, étant donné que la valeur intrinsèque de ceux qui sont dans la monnaie (dans la monnaie) et la probabilité d'exercice de ceux qui se trouvent hors de la monnaie (hors de la monnaie) augmentent.
Au contraire, la valeur des primes des options de vente baisse, puisque la valeur intrinsèque de ceux qui sont dans la monnaie (dans la monnaie) et la probabilité d'exercice de ceux qui sont hors de la monnaie (hors de la monnaie) diminuent.
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Je veux investir avec Etoro- Baisse de l'actif sous-jacent
Dans cette configuration de marché, les primes des options de vente augmentent, étant donné que la valeur intrinsèque de ceux qui sont dans la monnaie (dans la monnaie) et la probabilité d'exercice de ceux qui se trouvent hors de la monnaie (hors de la monnaie) augmentent.
Au contraire, la valeur des primes sur les options d'achat baisse, puisque la valeur intrinsèque de ceux qui sont dans la monnaie et la probabilité d'exercice de ceux qui sont hors de la monnaie (hors de la monnaie) diminuent.
Le prix de l'actif sous-jacent par rapport au prix d'exercice détermine le valeur intrinsèque de la prime.
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La volatilité représente la largeur de la plage de fluctuation d'un actif dans une unité de temps. C'est un facteur déterminant dans la formation du prix d'une option.
La volatilité plus élevée, une plus grande probabilité d'exécuter l'option avec un profit.
La volatilité plus faible, moins de probabilité d'exécuter l'option avec profit.
Par conséquent, l'augmentation de la volatilité rendra les primes plus chères (aussi bien dans les options d'achat que de vente). Si le prix du sous-jacent fluctue beaucoup, il est difficile de prédire quel sera son prix à maturité étant donné que les prix possibles auxquels on peut s'attendre sont nombreux et très différents de s'il n'y avait pas de volatilité.
Exemple sur la volatilité
Supposons que deux actions A et B se négocient à 15 €. L'action A a eu une fourchette de fluctuation de 30% au cours des 6 derniers mois, avec un minimum de 12,75 € et un maximum de 17,25 €. L'action B a eu une fourchette de fluctuation de 15% au cours des 6 derniers mois, avec un minimum de 13 875 € et un maximum de 16 125 €.
Sur la base des séries de cours historiques et intuitivement, la probabilité d'exercer un strike put de 13 € et un strike call de 17 €, échéant dans les six mois, est plus élevée pour l'action A que pour l'action B.
Dans le premier cas, les deux prix d'exercice se situent dans la fourchette de fluctuation historique de la période et dans le second cas en dehors de cette fourchette. Par conséquent, les primes d'option pour l'action A seront plus chères que les primes d'option pour l'action B.
Par conséquent, l'estimation de la volatilité de l'actif sous-jacent est une question clé dans la tarification des options, car la négociation d'options implique d'investir dans les attentes de volatilité. Il existe deux mesures principales de la volatilité :volatilité historique et volatilité implicite.
-Volatilité historique
C'est la mesure statistique de la volatilité passée sur une période de temps définie, telle qu'une année, un semestre, un trimestre ou un mois. Il indique quelle pourrait être la volatilité future de l'actif, en supposant que tous les facteurs de marché qui ont influencé la vitesse et la plage de fluctuation de l'actif se sont répétés inchangés à l'avenir.
La méthodologie la plus courante pour son calcul est l'écart-type ou l'écart-type (cours de clôture) de l'actif sous-jacent dans un délai d'un an, mesuré en pourcentage. On rappelle que l'écart type d'une série de prix mesure l'écart par rapport à leur moyenne.
-La volatilité implicite
La volatilité implicite représente les attentes de volatilité du marché.
C'est ce que reflète le prix des options. Une prime est, par essence, la quantification monétaire d'une attente de volatilité de l'actif sous-jacent, car plus la plage de fluctuation est grande, plus la probabilité d'exercer une option est grande.
En règle générale, les méthodologies de calcul de la volatilité implicite calculent la volatilité pour laquelle le prix théorique d'un modèle de valorisation des options est égal au prix de marché des options.
Le modèle Black & Scholes, intègre la volatilité historique dans ses paramètres de calcul, étant le plus largement utilisé pour estimer la valeur théorique d'une option. On dira donc qu'au temps de marché t, la volatilité implicite d'une option est la volatilité pour laquelle le prix théorique de Black & Scholes est égal au prix de marché de l'option.
Les intermédiaires financiers disposent des volatilités implicites et historiques des contrats d'options qu'ils négocient. De plus, il est courant de parler de forte volatilité si l'implicite est supérieur à l'historique, et de faible volatilité dans l'autre sens.
Les paiements de dividendes et les attentes à leur sujet affectent le prix des options d'achat d'actions, car la distribution de dividendes réduit la valeur des actions.
Cette circonstance a un effet à la hausse sur les primes des options de vente et un effet à la baisse sur les options d'achat.
A l'inverse, lorsque la valorisation théorique d'une option est supérieure au prix du marché, la volatilité implicite est généralement inférieure à la volatilité historique. Lorsque, en plus, cette circonstance survient dans un environnement de volatilité historiquement faible ou implicite, nous dirons que des conditions favorables existent pour acheter des options et nous écarterons toute stratégie basée sur la vente d'options. Le taux d'intérêt dans le même terme que l'expiration d'une option est, peut-être, le facteur qui affecte le moins le prix d'une option.
Lorsque le taux d'intérêt augmente, le coût de financement des primes augmente et la valeur actuelle des prix d'exercice diminue.
Cette circonstance financière équivaut à une hausse de l'actif sous-jacent égale à la baisse de la valeur actuelle des prix d'exercice. Par conséquent, les primes deappel deviennent plus chères et les primes demettre ils deviennent moins chers.
Au contraire, lorsque le taux d'intérêt baisse, le coût de financement des primes diminue et la valeur actuelle du prix d'exercice augmente.
Cela équivaut à une diminution de l'actif sous-jacent égale à l'augmentation de la valeur actuelle des prix d'exercice. En conséquence, les primes d'appel deviennent moins chères et les primes de vente deviennent plus chères.
Le temps restant jusqu'à la date d'expiration a un impact direct sur la valeur temps de l'option.
Le plus de temps restant jusqu'à l'expiration de l'option, plus les incertitudes sont importantes pour estimer la valeur intrinsèque à l'échéance.
- Par conséquent, plus le temps restant jusqu'à l'échéance est long, plus la prime et la valeur temps sont élevées.
- Plus le temps restant jusqu'à l'échéance est court, plus la prime et la valeur temps sont faibles. A l'échéance, la valeur temps est nulle.