Il y a quelques années, le monde entier adorait le Brésil, c'était le chéri des marchés et de la plus grande économie d'Amérique latine, tout le monde voulait y investir. Tout y était, croissance économique spectaculaire, 200 millions d'habitants, faible taux de chômage, Real s'appréciant, taux d'intérêt (SELIC) en baisse, inflation (IPCA) maîtrisée, excédent commercial et fiscal, stabilité politique, IBOVESPA volant dans le ciel, Football et Jeux Olympiques. Rien ne pouvait mal tourner.
En quatre ans, le monde et le Brésil ont changé. Fini le moment où la banque centrale du Brésil a abaissé les taux d'intérêt pour continuer à stimuler l'économie (et alimenter la bulle). En 2013, elle a été contrainte de relever le taux d'intérêt de 7,25 % à 7,5 % et elle n'a cessé de monter depuis, le portant une dernière fois en juillet dernier à 14,25 % (En Europe le taux d'intérêt de la BCE est de 0,05 %) . La principale raison de cette hausse n'est pas la croissance économique, mais plutôt que l'inflation devient incontrôlable. L'objectif d'inflation du gouvernement est de 4,5 % avec une marge de flexibilité de 2 %. Aujourd'hui, l'IPC harmonisé du Brésil s'élève à 9,53 %, des niveaux jamais vus depuis 2003.
Le chômage reste faible mais la croissance économique a calé, au deuxième trimestre Le Brésil a renforcé la récession avec une baisse du PIB de -1,9%. Très loin des +7,5 % de 2010. La semaine dernière, l'agence de notation S&P a abaissé la note de la dette du Brésil à BB+, communément appelée junk bond, affectant des sociétés espagnoles telles que Banco Santander et Telefónica sur le marché boursier, qui ont respectivement 19 % et 30 % de leur activité au Brésil. De plus, l'agence S&P a prédit que la contraction de la PIB Le Brésil sera « plus profond et plus long » que prévu, abaissant les estimations à -2,5% pour cette année, -0,5% en 2016 et un léger retour à la croissance en 2017. Si un autre agence de notation Si la note de la dette brésilienne était également abaissée à des obligations de pacotille, de nombreux investisseurs seraient contraints de vendre leurs obligations brésiliennes avec les conséquences négatives pour le Brésil que cela entraînerait, comme l'augmentation de l'intérêt pour se financer, entre autres.
Les excédents courants se sont transformés en déficits. Le gouvernement brésilien a récemment annoncé un plan de réduction des dépenses et d'augmentation des impôts pour un montant total de 65 milliards de reais (environ 15 milliards d'euros), dans le cadre de son plan de réduction du déficit budgétaire.
Les exportations ont stagné et le prix des matières premières continue de baisser, principalement en raison du ralentissement chinois et de la force du dollar, qui affecte négativement le Brésil en tant qu'exportateur net de matières premières.
Il semble que le gouvernement de Dilma Rouseff ait raté l'occasion de mettre en œuvre les réformes structurelles/investissements dont le pays avait besoin pour poursuivre sa croissance. En fait, il s'est consacré à la mise en œuvre de mesures peu orthodoxes pour rafistoler l'économie. Les vaches grasses n'ont pas été mises à profit et il semble que les vaches maigres reviennent. La société est très mécontente et est descendue dans la rue ces dernières semaines pour protester, surprenant l'establishment politique.
Le real brésilien s'est dévalué de 30 % par rapport à la monnaie unique européenne au cours de la dernière année et de près de 40 % par rapport au dollar américain. La bourse brésilienne a baissé l'année dernière de 20% en monnaie locale et de près de 45% si l'on tient compte de l'effet change de la baisse du Real brésilien par rapport à l'Euro. Une baisse assez importante. IBOVESPA est au même niveau qu'il y a 6 ans.
L'histoire se répète encore, on pourrait même parler de bulle économique sur les actifs brésiliens. Investir dans des actifs à la mode qui ne sont pas entièrement compris se termine généralement très mal. Maintenant qu'il a explosé, il ne nous reste plus qu'à prendre des mesures structurelles et à penser à long terme, pour retrouver le chemin de la croissance et regagner la confiance des Marchés financiers.
