L'efficacité de tout type de marché financier est nécessaire pour une formation correcte des prix. Les marchés financiers sont très larges, c'est pourquoi ils couvrent de nombreuses classes d'actifs financiers.
Pour qu'un marché soit efficace, deux prémisses doivent être remplies :
- Les informations sur le marché doivent être disponibles sans frais pour l'investisseur.
- Les informations pertinentes sont reflétées dans le cours de l'action, l'obligation, la devise ou le taux d'intérêt.
Hypothèse des marchés efficients
Il existe trois types d'efficience sur les marchés selon l'hypothèse des marchés efficients :
- Faible efficacité : Il est basé sur des prix historiques, qui reflètent toutes les informations contenues dans les prix passés. Ainsi, les informations passées (volume et prix) n'ont aucun pouvoir prédictif sur le prix futur des titres, car les prix sont indépendants d'une période à l'autre. Dans un contexte de faible efficacité des marchés, il n'est pas possible d'obtenir des rendements ajustés du risque à l'aide de l'analyse technique.
- Efficacité semi-forte: Il intègre également des informations publiques. Les valeurs sont rapidement ajustées lorsque l'information est rendue publique. Ainsi, les prix reflètent toutes les informations publiques disponibles. Cela impliquerait que les rendements ajustés au risque ne pourraient pas être obtenus par une analyse fondamentale.
- Forte efficacité : C'est l'efficacité qui intègre les deux informations précédentes et privées (internes). Les prix reflètent non seulement l'historique et les informations publiques, mais aussi toutes les informations qui peuvent être obtenues en analysant l'entreprise et l'économie. Cela implique qu'aucun type d'investisseur ne puisse accéder à des informations pertinentes pour les prix, de sorte que personne ne puisse constamment obtenir des rendements excessifs sur le marché.
Étant donné l'interdiction qui existe sur la plupart des marchés d'investir sur la base d'informations privilégiées, il serait irréaliste de penser que les marchés sont effectivement forts.
Dans de nombreuses études, il a été démontré qu'il existe une forme faible d'efficacité. Les prix passés n'ont aucune corrélation avec les prix futurs. Les prix s'avèrent aléatoires. Cependant, ils ne soutiennent pas le fait que les prix sont justes et reflètent donc toujours correctement la valeur intrinsèque. Par conséquent, il existe également des anomalies qui réduisent la crédibilité que les marchés sont faiblement efficients.
La finance comportementale plaide en faveur d'une hypothèse de marchés adaptatifs.
Les 6 leçons sur l'efficacité du marché
- Les marchés n'ont pas de mémoire. Les changements de prix passés ne reflètent pas ou n'ont pas d'informations sur ce qui se passera à l'avenir. Nous avons tous entendu maintes fois la célèbre phrase : «Les rendements passés ne garantissent pas les rendements futurs«.
- Faites confiance aux prix du marché. Lorsque le marché est efficient, cela signifie que le prix recueille toutes les informations disponibles sur la valeur de chaque actif.
- Apprenez à lire le marché avant d'investir. Il y a beaucoup de questions qui doivent être résolues pour savoir dans quelle situation se trouve le marché, et faire une bonne analyse peut tirer des conclusions futures. Qu'est-ce qu'un rendement plus élevé, quelle projection cette entreprise a-t-elle, comment est la courbe des taux d'intérêt, quels signaux le marché nous envoie-t-il ?
- Pas d'illusions financières (comptabilité). Il peut y avoir le cas d'une comptabilité créative (qui peut refléter ou non des changements de prix) ou le cas de division ou de contre-division d'actions, auquel cas, il n'y a pas de perte de puissance ou d'augmentation de celle-ci.
- Ne faites confiance qu'à vous-même. Un bon investisseur ne paierait pas un autre pour quelque chose qu'il peut faire.
- Très grande élasticité de la demande. Les petits changements dans les variations du prix d'un actif, supposent de grands mouvements dans la demande de celui-ci.