L'Argentine émettra des obligations à 100 ans avec des rendements attractifs, réalisant ainsi un bon financement à long terme. Les défauts de l'Argentine sur la dette souveraine remettent en cause la confiance des investisseurs.
Comme ils l'ont commenté dans le film "Le grand pari", une obligation de dette est quelque chose qu'un père achète lorsque son fils est petit, de sorte que lorsque le fils est adulte, il peut l'obtenir avec de petits retours.
Apparemment, l'Argentine a dû le penser, puisqu'elle a annoncé une émission d'obligations souveraines d'une maturité de 100 ans. Des primes que non seulement le père devra payer, mais que son fils et son petit-fils devront également payer.
L'Argentine n'est pas le premier pays à émettre des obligations de ce type, des pays comme l'Irlande, le Royaume-Uni ou le Mexique ont déjà émis des obligations de ce type. L'Argentine a rejoint cette pratique après avoir été coupée des marchés internationaux pendant 15 ans en raison de défauts de paiement sur sa dette souveraine envers ses créanciers.
De nombreux détails de l'opération n'ont pas encore été transmis, ni sur la manière dont ces obligations seront ou comment elles seront réalisées, pour le moment l'information dont nous disposons est que les banques HSBC, Citibank, Santander et Nomura sont chargées de placer l'émission de ces obligations, afin d'obtenir 3 000 millions de dollars (2 686 millions d'euros) de financement et que le rendement attendu sera de l'ordre de 8,25 %.
Apparemment, comme annoncé par le ministère des Finances argentin, ce sont les banques elles-mêmes chargées de placer l'émission des obligations, qui ont informé le gouvernement que l'émission de ces obligations serait une option judicieuse, car elle obtiendrait le financement attendu et les modalités de remboursement sont beaucoup plus flexibles et adaptables, réduisant ainsi la possibilité d'un nouveau scénario de défaut, ce qui permettrait à l'investisseur de regagner, en partie, confiance dans le gouvernement argentin.
Un rendement attractif dans un environnement de faibles rendements sur les titres à revenu fixe
Comme nous l'avons commenté, de nombreux détails sur cette opération obligataire sont encore inconnus et dans laquelle l'Argentine s'est embarquée pour la première fois, après 15 ans sans émettre de dette souveraine en raison des 6 défauts qu'elle a fait au cours des 100 dernières années, qui ont affecté très négativement confiance des investisseurs quant à la solvabilité du pays.
Actuellement, la rentabilité des obligations argentines est parmi les plus élevées au monde. Il faut ajouter que la rentabilité offerte par l'obligation argentine à échéance 2046 s'élève à 7 %, un chiffre qui reflète le coût de financement de l'Argentine.
Mais si pour certains, l'obligation venant à échéance en 2046 offrait un rendement trop attractif, la nouvelle obligation centenaire est déjà le top des obligations argentines, offrant un rendement de 8,75 %, un chiffre qui a suscité l'intérêt de nombreux investisseurs de long terme, qui chercher à investir dans des actifs à très long terme, mais avec un rendement attractif.
Nous sommes actuellement dans un scénario où les rendements des obligations de dette publique comme celles de l'Europe offrent une rentabilité très faible, voire négative. Cela fait que l'obligation à 100 ans que l'Argentine entend émettre attire l'attention des investisseurs obligataires, car elle offre un rendement difficile à trouver parmi les obligations souveraines.
Il est vrai que le risque que court l'Argentine, après avoir subi une phase de défaut de paiement de ses créanciers, est plus important, mais on peut dire que les agences de notation ont vu ce problème d'un bon œil, plaçant leurs notations de crédit dans une fourchette moyenne.
L'agence de notation Moody's a attribué à l'Argentine une note à long terme de « B3 » avec une perspective très positive, tandis que son concurrent, Standard & Poor's, a attribué une note de « B » avec une perspective stable, une note très similaire. ce à quoi l'autre agence de notation importante, Fitch, a fait.
Ces notations par les trois plus importantes sociétés de notation n'ont laissé personne indifférent et ont placé les yeux des investisseurs sur la nouvelle obligation argentine, une obligation qui, selon les agences de notation, n'a pas l'air aussi mauvaise que certains investisseurs l'ont commenté. l'émission est connue.
En raison des taux bas présentés par les obligations de la dette souveraine, il existe déjà de nombreux fonds d'investissement, entités financières et investisseurs qui se sont intéressés à l'acquisition de ces obligations, un événement attendu après être devenu connu comme les principales obligations de la dette publique continuera de baisser.
Ce scénario a laissé l'Argentine seule sous le feu des projecteurs et bien que l'évolution de ce nouvel actif financier soit inconnue à coup sûr, nous savons qu'il existe déjà de nombreux investisseurs qui incluront cette obligation centenaire dans leurs portefeuilles.