Malgré les fortes volatilités que connaissent les marchés actions et notamment l'IBEX 35 ces derniers jours, notre La vision à moyen-long terme est positive tant pour les actions européennes que pour le cas d'un potentiel haussier de l'IBEX 35. La sélection des valeurs 5 étoiles fait penser à Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia et Mapfre.
Banco Santander (prix cible 6,72)
Banco Santander, assimilant ses nouveaux prix après le largecin de majuscule.
C'est l'une des banques espagnoles les moins exposées à l'évolution macroéconomique du pays, grâce à sa forte exposition aux marchés tels que le Brésilien, le Mexicain et le Britannique. Au cours de ces derniers jours, il a présenté des résultats, 39% de plus dans son bénéfice net. Concrètement, il s'agit de 5 800 millions d'euros que sa présidente, Ana Botín, a présenté avec un bon accueil des actions espagnoles.
L'avenir de la banque espagnole est assuré, avec des ratios de solvabilité suffisants et une fois le Stress Test de fin d'année passé passé, nous pensons que les banques peuvent désormais envisager de revenir à leur métier traditionnel, le crédit.
Cependant, Banco Santander continue de se remettre du fort coup baissier subi après l'importante augmentation de capital réalisée pour améliorer son ratio de capital (jusqu'à 10 %) et qui a fait chuter le cours à 5,64 € par action contre 6,693 € par action, qui soit une baisse de -15,73% avec les implications négatives que cela a sur l'indice IBEX 35 compte tenu de sa capitalisation boursière élevée.
Iberdrola (prix cible 6,5)
Augmentation de la demande d'électricité et de gaz
Actualisation d'un nouveau scénario de croissance, dopé par la dépréciation de l'euro.
Dans la perspective des prochains mois, nous pensons que le titre sera influencé par les aspects suivants :
- La dépréciation de l'euro favorisera vos comptes puisqu'environ la moitié de l'EBITDA est généré hors de l'Espagne et de l'UEM.
- Sur les neuf premiers mois de 2014, leurs comptes ont enregistré un impact négatif de -465 M€ du fait de la nouvelle réglementation mais, désormais, la fin de l'incertitude réglementaire en Espagne serait un catalyseur.
- Nous pensons que la demande d'électricité en Espagne augmentera parallèlement à la reprise économique.
- La baisse du prix du pétrole et du gaz entraînera une baisse de leurs approvisionnements, ce qui se traduira par une hausse des marges jusqu'à leur cession aux clients.
- A prix courants, le dividende représente un rendement de + 4,9%, très attractif compte tenu de l'environnement de taux 0.
En ce sens, nous prévoyons un potentiel de hausse malgré la récente publication de résultats négatifs.
Bourses et marchés espagnols (cours cible 38,7)
Plus grand volume échangé. Transfert de capital en actions pour 2015.
Valeur essentielle. Nous voyons un potentiel de réévaluation en raison des bonnes perspectives en termes de volume échangé (1 500 millions) sur les actions espagnoles. Malgré les hausses qu'il a accumulées ces derniers mois (il se situe dans une fourchette haute), les principales maisons d'analyse tirent toujours un potentiel de 10 % sur les 36 euros auxquels il est actuellement coté.
Nous prévoyons que l'opérateur boursier espagnol aura un rendement de dividende de 5,76% pour 2015 (l'un des plus élevés de l'ensemble de l'IBEX 35), ce qui le conduira à augmenter le paiement à 1,82 euro facturé l'année prochaine. En ce nouveau début d'année, après l'augmentation de capital de Banco Santander et l'introduction en bourse d'AENA et de SAETA YIELD, BME a démarré comme une fusée et nous prévoyons même qu'elle allouera un paiement plus élevé tout au long de cette année en cours. De plus, il s'agit d'un titre qui bénéficiera des futures injections de capital de la BCE.
DIA (prix cible 6,75)
Un QE aide à la consommation.
Pari de 2015 : DIA fait partie des titres que nos analystes considèrent avoir en portefeuille cette année en raison de son énorme potentiel. À l'horizon 2015, le marché intérieur devrait s'améliorer sensiblement, suite à l'impact négatif en 2014 d'une baisse de la population et de la baisse des prix des denrées alimentaires. De même, la reprise du marché du travail se poursuivra au cours de l'année en cours.
L'entreprise n'a pas été satisfaite du scénario déflationniste qui s'est installé dans la plupart des économies de la zone euro car il a fini par peser beaucoup sur les ventes en magasin, cependant, après l'annonce d'un QE européen, nous considérons que l'activité en Espagne ( 9%) a un potentiel de hausse en raison d'un rebond de la consommation. Il a publié ses résultats hier, avec un très bon accueil par les investisseurs.
Mapfre (tarif cible 3,5)
Diversification internationale et consolidation en Espagne.
Il est confirmé que la première compagnie d'assurance en termes de volume d'affaires en Espagne, a connu une forte progression des résultats obtenus en 2014. Les près de 900 millions d'euros sont bien accueillis par ses actionnaires et proviennent d'une consolidation du leadership en Espagne et d'une nette avance dans le processus de diversification internationale.
Un environnement de nette reprise économique en Espagne avec des prévisions des principales organisations internationales de 2%, a entraîné le retour sur le chemin de la croissance de l'activité de Mapfre avec des augmentations supérieures à la moyenne du marché, elle se négocie donc dans la fourchette annuelle à des sommets.
