Le financement de projet est une forme de financement de projets d'entreprise hors bilan. De cette façon, si le projet n'aboutit pas, l'entreprise ne répond pas aux créanciers (banque/s qui ont prêté - financé - le projet).
De cette façon, le financement de projet (ci-après PF) vous permet de réaliser de grands projets commerciaux à long terme, en utilisant un montant important de dettes. Pour cette raison, le effet de levier est généralement élevé (environ 60-90%), tandis que le rendement obtenu, mesuré par taux de rentabilité interne (TRI), il est également très élevé.
En première approximation, le PF fait référence au financement de projets. Cependant, à la suite de la dernière crise financière et après la faillite de Lehman Brothers, les banques ont exigé des garanties supplémentaires pour mener à bien ces activités.
On peut donc distinguer deux types de financement :
- Financement de projet sans recours : Les actionnaires ne risquent que l'apport en capital (fonds propres au SPV).
- Financement de projets à ressources limitées : Se réfère à la garantie supplémentaire ou ressource collatérale.
Parties impliquées dans le financement du projet
Parmi toutes les parties impliquées dans le processus, les principales pour le mener à bien sont trois :
- Actionnaires de la société d'origine : selon le type de financement, ils seront plus ou moins impliqués. Mais la séparation de l'actionnaire avec la SPV se fait expressément pour qu'ils ne répondent pas avec les actifs de la société d'origine.
- Entreprise de véhicules spéciaux (en anglais Special Purpose Vehicle SPV): C'est l'entreprise créée spécialement pour le projet. Il recevra les revenus et les flux de trésorerie et sera celui qui remboursera la dette aux banques.
- Entité financière: Il peut s'agir d'un ou plusieurs, qui agissent comme prêteurs.
De plus, il faudra inclure toutes les pièces essentielles pour mener à bien le projet. Comment peuvent-ils être :
- Partenaires industriels et technologiques : Ce seront ceux qui apporteront leur expérience du fait de leur connaissance du secteur où se développe le PF.
- Fournisseurs et fournisseurs : Ceux qui vendent leurs produits et matériels pour réaliser la PF.
- Administrations publiques : Dans le cas d'une concession administrative.
- Consultants et conseillers externes : Ce seront eux qui feront l'analyse du projet, en étant totalement indépendants des actionnaires et de leurs intérêts.
- Conseillers juridiques.
- Conseillers techniques.
- Conseillers en environnement.
- Conseillers financiers.
- Conseillers de marché.
- Les compagnies d'assurance: Une partie très importante, car sinon les banques n'entreraient pas dans l'opération. Les risques doivent être analysés afin d'établir les capitaux pour les assurer.
Caractéristiques du financement de projet
Les secteurs où le PF est appliqué sont très divers, mais les caractéristiques communes à tous sont :
- Le projet doit être viable et rentable en soi. Le SPV est celui qui remboursera la dette.
- Les flux de trésorerie doivent être suffisants pour rembourser la dette et rémunérer les actionnaires, qui contrôlent la SPV. À leur tour, au cours des premières années, ils sont généralement négatifs.
- Elle est toujours réalisée par l'intermédiaire d'une SPV (en Espagne, elle adopte la forme juridique d'une société anonyme).
- Il nécessite un investissement initial fort avec des fonds propres et une longue période pour atteindre la rentabilité.
Exemple d'un financement de projet
