La prime à terme est appelée la situation dans laquelle le taux de change à terme d'une devise par rapport à la devise de base est supérieur/inférieur au taux de change au comptant actuel.
Pour comprendre la prime à terme, deux concepts doivent être clairs. D'une part la notion de spot et, d'autre part, la notion de forward. Le spot n'est rien de plus que le prix officiel de la paire de devises. Pendant ce temps, le forward est un dérivé financier dont l'actif sous-jacent est la paire de devises.
Formule de prime à terme
Sa formule serait la suivante :
Où:
F0 = Cotation du taux de change à terme de la devise
S0 = Cotation du taux de change au comptant de la devise
Exemple de prime à terme
Sur le marché des devises communément appelé marché des changes, les taux de change à terme des devises servent d'anticipations concernant l'appréciation/la dépréciation du taux de change entre elles. Pour parler d'appréciation ou de dépréciation, il faut toujours parler par rapport à la devise de base. Une petite astuce pour cela est de se référer à la devise de base comme celle qui est toujours au dénominateur. Voir la devise de base et la devise de cotation
Imaginons que nous ayons la citation suivante :
À terme EUR / USD = 1,1667
Au comptant EUR / USD = 1,1659
Dans cet exemple, la devise de base serait l'euro et ce serait celle que nous aurions comme référence pour parler d'appréciation ou de dépréciation. Rappelons que ce devis détermine le montant de dollars qu'il faudrait débourser pour acheter un euro.
Compte tenu du taux de change à terme, pour acheter un euro il faudrait dépenser 1,1667 dollar, tout en tenant compte du taux de change au comptant, pour acheter un euro il faudrait dépenser 1,1659 dollar.
Si nous appliquons la formule précédente, nous aurions le résultat suivant :
Prime à terme = 1,1667 - 1,1659 = 0,0008
Interprétation de la prime à terme
Comme le montre le résultat, le taux de change futur ou taux de change à terme entre l'euro et le dollar se négocie avec une prime ou une décote.
Ce résultat, selon la théorie des anticipations de taux de change, nous indiquerait qu'à l'avenir le taux de change au comptant s'échangera à 1,1667. Cela conduirait la devise de base à s'apprécier à l'avenir. C'est parce qu'il faudrait dépenser plus d'argent pour obtenir le même montant d'euros.