Une structure de capital simple est une structure dans laquelle aucun titre potentiellement dilutif ne peut réduire le bénéfice par action (BPA).
Dans la limite de leurs ressources propres, les entreprises peuvent choisir différents types de titres pour financer leur activité. Certains de ces titres peuvent être convertibles en actions telles que des options, des warrants ou des titres convertibles de différents types tels que des obligations ou des actions privilégiées. Si ces titres étaient convertis en actions ordinaires, ils pourraient diluer (moins) le bénéfice par action (puisque le bénéfice net de la société serait divisé en un plus grand nombre de titres).
Par conséquent, une structure de capital simple ne contiendra que des titres non convertibles, tels que des actions ordinaires, des actions privilégiées non convertibles ou des obligations non convertibles. Contrairement aux structures de capital complexes, qui incluent ces types de titres.
Exemple de structure de capital simple
La société ABC a émis 10 000 000 de titres. Sa structure de capital est la suivante :
- 5 000 000 d'actions ordinaires.
- 3.000.000 d'obligations. Nominal 1000 € et coupon de 7%.
- 2.000.000 actions de préférence non convertibles avec un dividende de 5% et une valeur nominale de 100 €.
Il s'agirait d'un exemple classique d'une structure de capital simple où il n'y a aucun titre pouvant être converti en bénéfice dilué par action (BPA).
Dans le cas de la société ABC, elle finance son activité avec 50 % d'actions ordinaires, 30 % par des obligations et 20 % par des actions de préférence.
Structure de capital optimale
La structure optimale du capital a été largement étudiée par la branche de la finance d'entreprise.
Le cadre théorique a été proposé par Modigliani et Miller. Bien qu'il suppose un marché un peu idéal (il n'y a pas de taxes et le marché est parfait), il a servi pendant des années de base à l'étude de l'impact de la structure du capital sur la valeur de l'entreprise.