Un call warrant est un dérivé financier émis de gré à gré (de gré à gré) qui donne à son détenteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix et une durée spécifiés en échange d'une prime.
C'est-à-dire qu'il s'agit d'un warrant avec option d'achat sur l'actif sous-jacent.
C'est un produit dérivé analogue aux options d'achat, mais ils maintiennent des différences.
L'actif sous-jacent est un actif réel ou financier coté en bourse et servant d'indicateur ou de valeur de référence dans les contrats de produits financiers. Ils sont également utilisés pour déterminer la valeur des produits financiers dérivés.
Fonctionnement
Nous disons qu'un bon d'achat est similaire à une option d'achat car tous deux confèrent à son acheteur un droit (pas une obligation) d'acheter l'actif sous-jacent à un prix convenu à l'avance, le prix d'exercice, et à une date précise. Le sous-jacent peut être des actions, des obligations, des devises, des indices, des matières premières, des taux d'intérêt ou des taux de change
En consecuencia, el inversor comprará el warrant cuando crea que el precio de cotización del subyacente va a ir al alza para beneficiarse de la subida y ejercerá el derecho de compra cuando el precio de cotización del subyacente sea superior al strike, teniendo en cuenta también la cousine. Il ne le fera pas dans le cas contraire car, il le trouverait moins cher sur le marché (prix du marché <prix d'exercice).
C'est-à-dire que si un investisseur achète un warrant call (ou une option call) dont la prime est de 3 euros, son prix d'exercice est de 50 et le prix du sous-jacent est de 100 euros, l'investisseur exercera son droit d'acheter le sous-jacent car il a le Droit de l'acheter à moitié prix de ce qu'il coûte sur le marché, 50 euros (le warrant est in-the-money ou in the money). Ensuite, il ira au marché vendre le sous-jacent et empochera la différence, en soustrayant également les 3 euros de la prime.
En revanche, vous n'exercerez pas le droit lorsque le prix d'inscription est de 20 euros, car vous auriez à payer 50 pour un actif que vous trouverez sur le marché à 20. De cette façon, vous ne perdrez que le prix payé. pour la prime (le warrant est hors-jeu ou hors-jeu). Il ne le fera pas non plus lorsque le prix d'exercice est le même que le prix du sous-jacent (warrant at-the-money ou in the money) car il ne récupérerait pas la prime payée.
Un contrat de call warrants doit établir la prime, le sous-jacent, le prix d'exercice et la date d'expiration prévue ou la durée du contrat. De plus, le ratio indique le nombre de sous-jacents qui autorisent l'achat du warrant. Par exemple, 2:1 implique que l'acheteur a besoin de 2 warrants pour acheter 1 unité de sous-jacent.
Caractéristiques d'un appel de mandat
Il s'agit des caractéristiques suivantes du bon d'appel :
- Ce sont des produits à effet de levier, qui permettent de générer les mêmes bénéfices qu'un investissement direct dans le sous-jacent, à partir de montants inférieurs.
- Ils sont contractés par l'intermédiaire d'un intermédiaire financier, comme le reste des valeurs mobilières.
- Vous avez un risque de pertes limité, la prime payée.
- Ils sont dilutifs lorsque le sous-jacent est des actions : lorsque leur acheteur exerce le droit d'achat, il reçoit des actions récemment émises par la société (il ne reçoit pas d'actions déjà en circulation).
- Il s'agit de produits personnalisés, dont les conditions sont généralement négociées bilatéralement avec l'émetteur au moment de l'émission.
- Ils sont généralement cotés sur les marchés de gré à gré et ne sont généralement pas cotés sur les principales bourses, bien qu'il existe des marchés de warrants réglementés.
- La maturité des warrants est généralement beaucoup plus longue que celle des options et peut aller jusqu'à 15 ans.
- Le règlement peut se faire par livraison physique ou par règlement en espèces pour les différences, selon le sous-jacent. Cela dépendra de chaque pays, en Espagne par exemple, seul le règlement par différence est possible, vous ne recevrez donc jamais la différence des titres mais le cash. Il est généralement de trois jours après l'exercice.
- Il existe des mandats européens et américains, selon la durée d'exécution du droit. Les Européens ne peuvent être exécutés qu'à la date d'expiration, tandis que les Américains peuvent être exécutés à tout moment pendant la période d'expiration.
- Ils ne peuvent être vendus sans avoir été achetés au préalable.
Avantages pour l'investisseur et l'émetteur
Les investisseurs achètent des warrants à deux fins :
- Investissement: C'est-à-dire réaliser le bénéfice en fonction des attentes sur le sous-jacent, en bénéficiant de l'effet de levier pour le multiplier.
- Couverture: Pour réduire les risques ou immuniser les positions ouvertes. Par exemple, acheter des call warrants lorsque le risque réside dans les mouvements haussiers du sous-jacent (car nous avions auparavant une position short sur celui-ci).
Les sociétés sur lesquelles les institutions financières émettent des warrants :
- Obtenir de la liquidité: lorsque la société cotée connaît des difficultés financières : Ils empochent la prime sans avoir à recourir à l'émission de dette à taux d'intérêt élevé.