Offre publique d'achat concurrente - Qu'est-ce que c'est, définition et concept

L'offre publique d'achat concurrente est une offre publique d'acquérir une série de titres pour lesquels une autre offre publique d'achat a déjà été déposée et dont le délai d'acceptation n'est pas encore expiré.

Les personnes physiques ou sociétés qui présentent des offres d'achat total ou partiel sur les actions d'une société cotée participent à ces OPA. Ils se font concurrence pour améliorer l'offre initiale, d'où leur nom.

La contrepartie peut se faire de trois manières : par la vente, sous forme d'échange ou d'échange de titres, ou les deux à la fois. L'égalité de traitement entre les détenteurs de titres doit être garantie.

Caractéristiques des offres publiques d'achat concurrentes

Pour prendre l'exemple de l'Espagne, les offres publiques d'achat sont régies par le décret royal 1066/2007 du 27 juillet, relatif au régime des offres publiques d'acquisition de titres.

Pour être considéré comme concurrent, les conditions suivantes, énoncées dans ledit décret, doivent être remplies :

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• Le nombre de titres proposés doit être égal ou supérieur à celui de l'offre précédente.
• Vous devez améliorer la dernière offre précédente, proposer un prix plus élevé ou augmenter le nombre de titres à acquérir.
• Le premier enchérisseur peut convenir avec la société opada de percevoir une commission. Ceci est dérivé des frais de préparation de l'offre dans le cas où l'offre choisie n'est pas la vôtre. Dans ce cas, le montant de la commission ne peut excéder 1% du montant effectif de l'offre, en sus des autres conditions.

Procédure et délais

Les offres publiques d'achat concurrentes sont traitées dans un ordre strict de présentation devant l'organe chargé de la surveillance des marchés des valeurs mobilières. Dans le cas de l'Espagne, la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV).

Après la présentation et l'autorisation de la première offre, les autres soumissionnaires présentent leurs offres publiques d'achat concurrentes. Une date limite d'acceptation de l'offre est fixée pour la première offre publique d'achat. En revanche, la présentation d'une offre concurrente interrompt le calcul du délai d'acceptation de l'offre, ou d'autres précédents. Ainsi, le délai est automatiquement modifié, de sorte que les délais d'acceptation de toutes les offres se terminent le même jour.

Le délai d'acceptation des offres concurrentes est de 30 jours calendaires à compter de la date suivant la publication du premier avis par l'initiateur de la première offre publique d'achat. La loi l'oblige à diffuser publiquement l'offre présentée après son autorisation par la CNMV.

En conséquence, une nouvelle période d'acceptation unique est établie pour toutes les offres. Celui-ci sera publié par la CNMV sur son site Internet.

De plus, les offres concurrentes doivent être soumises dans un délai déterminé, jusqu'au cinquième jour calendaire avant la fin de la période d'acceptation de la première offre soumise. Les offres reçues en dehors de cette période sont rejetées.

Retrait ou modification des offres et acceptation

CNMV permet aux enchérisseurs de se retirer de leurs offres lorsqu'ils estiment qu'il existe des offres plus attractives. Il vous permet également de modifier leurs conditions afin de les rendre plus attractifs.

Les soumissionnaires qui n'ont pas retiré leur offre présenteront une communication pouvant contenir soit leur dernière amélioration, soit leur offre inchangée. Celle-ci se fait sous pli fermé devant la CNMV le cinquième jour ouvré suivant l'expiration du délai de remise des offres concurrentes.

Après l'ouverture ultérieure des plis, la publication et la diffusion des offres sur son site Internet et la constitution des garanties correspondantes, la loi autorise le premier enchérisseur, s'il n'a pas retiré son offre, à modifier ses conditions pour les améliorer.

Enfin, l'entreprise opaque peut choisir l'offre qui l'intéresse le plus pour conclure la transaction.