La valeur d'entreprise (valeur d'entreprise) entre ventes (ventes) est un ratio financier utilisé dans la valorisation des entreprises par multiples.
Le point précédent est important. Puisque parfois la valeur de l'entreprise / des ventes peut être trouvée avec l'expression EV / Sales ou EV / Sales. Nous l'indiquons à titre informatif, car il ne modifie pas le concept.
Dans cette évaluation, il est conseillé de suivre quelques étapes simples qui nous aideront à être plus rigoureux dans l'évaluation :
- Tout d'abord, nous devons définir une entreprise cible que nous voulons analyser (cible).
- Il est important d'identifier des sociétés cotées comparables (même industrie), c'est-à-dire de même secteur et de même taille, bref, avec les mêmes caractéristiques.
- Nous calculerons les multiplicateurs, c'est-à-dire les ratios de valorisation toujours en relation avec la valeur de l'entreprise et un paramètre financier ou opérationnel.
- Nous évaluons les résultats obtenus en les comparant avec le reste des sociétés et en obtenant une fourchette de valorisation, c'est-à-dire si elle est surévaluée ou sous-évaluée.
Calcul du multiple Valeur Entreprise / Ventes
Plus précisément, nous parlons de multiplicateurs de valeur d'entreprise, qui nous aident à obtenir la valeur marchande de ses actifs quel que soit le mode de financement.
Sa formule de calcul est la suivante :
Où:
- CB : Capitalisation boursière
- RÉ: Dette
- PA : Stock préféré
- T : Trésorerie et équivalents
- Ventes: Ventes nettes
Le sommet de la division (EV) peut également être calculé comme : Capitalisation boursière + endettement financier net. Pour en savoir plus, il est recommandé de lire Valeur d'entreprise
Interprétation du ratio VE / Ventes
En général, plus le ratio est bas, plus l'entreprise est attrayante car elle est sous-évaluée (par rapport à ses pairs), c'est-à-dire qu'à travers ce ratio nous pensons que l'entreprise vaut moins qu'elle ne devrait valoir dans le futur et alors nous achèterait des actions en bourse pour obtenir une plus-value en les revendant plus cher.
Comme on peut le voir dans la formule, il s'agit d'un multiple des ventes. Par conséquent, son interprétation est : « Combien de fois la valeur de l'entreprise dépasse les ventes annuelles »
C'est un ratio qui doit être utilisé en comparaison avec ceux de l'industrie (comparable).
- EV élevé / Ventes : Indique que les ventes sont inférieures au prix. Cela peut indiquer que l'entreprise est chère (surévaluée). Cependant, ce n'est pas toujours mauvais, car cela peut être un signe que les investisseurs croient en l'avenir de l'entreprise et que les ventes vont augmenter.
- Faible EV / Ventes : Il nous indique que les ventes sont supérieures au prix. Par conséquent, l'entreprise est bon marché (sous-évaluée) et aura tendance à augmenter votre prix. Comme dans le cas précédent, il faut être attentif aux autres multiples pour voir s'il est bien sous-évalué.
Ce ratio est utile pour évaluer des entreprises ayant des marges similaires. Par conséquent, son utilisation est inappropriée lorsque des entreprises comparables ont des rendements très différents.
Le multiple EV/Ventes est une évolution, et donc, il est plus précis que le Prix/Ventes (Prix/Ventes). Lors de l'incorporation des dettes nettes, le effet de levier de l'entreprise. Il prend donc en compte la structure financière de l'entreprise.
Ventes ou BAIIA Par rapport à la valeur de l'entreprise, ce sont deux des ratios les plus utilisés pour évaluer les entreprises.
Exemple de calcul du ratio EV / Ventes
Imaginons qu'une entreprise dispose des données suivantes :
Capitalisation boursière : 10.000.000 €
Dette financière nette: 1.000.000 €
Ventes: 5.000.000 €
L'EV est calculé comme la somme de la capitalisation boursière et de la dette financière nette. Nous avons donc un VE de 11 000 000 €.
Les EV/Ventes seront les suivantes :
VE / Ventes = 11.000.000/5.000.000= 2,2
L'interprétation du résultat précédent serait :
La valeur de l'entreprise est de 2,2 fois le volume des ventes.
Valeur d'entreprise / EBITDA - EV / EBITDA
